>> 東方證券-國防軍工行業(yè)周報：閱兵兼顧傳統(tǒng)與新型作戰(zhàn)力量，彈性新方向進展有望提速-250630
| 上傳日期： |
2025/7/1 |
大小： |
468KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
羅楠,馮函 |
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此報告為加密報告 |
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核心觀點
9月閱兵將集中展示新一代主戰(zhàn)裝備與新域新質力量，中國裝備在國際市場的影響力或將持續(xù)提升，未來對先進裝備技術的投入有望超預期。時隔6年后我國將在天安門廣場再次舉行盛大閱兵，參考2019年閱兵經(jīng)驗，本次閱兵展示裝備有望成為“十五五”建設重點，相關增量領域的研發(fā)、批產(chǎn)等進展有望提速。據(jù)央視網(wǎng)，國務院24日宣布9月3日上午在北京天安門廣場隆重舉行紀念抗日戰(zhàn)爭勝利80周年大會。此次閱兵由徒步方隊、裝備方隊和空中梯隊組成，參閱所有裝備均為國產(chǎn)現(xiàn)役主戰(zhàn)裝備，在展示新一代傳統(tǒng)武器裝備的基礎上，也安排部分無人智能、水下作戰(zhàn)、網(wǎng)電攻防、高超聲速等新型作戰(zhàn)力量參閱，將體現(xiàn)我軍適應科技發(fā)展和戰(zhàn)爭形態(tài)演變、打贏未來戰(zhàn)爭的強大能力。當前全球地緣政治沖突不斷，軍事競爭愈發(fā)激烈，此次閱兵全面展示軍事裝備成果，進一步堅定國防建設信心。未來我國也將加大在人工智能、新材料、網(wǎng)絡安全等先進裝備技術領域的投入，實現(xiàn)裝備智能化升級、性能提升與網(wǎng)絡防御強化，這將帶動整體產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同創(chuàng)新發(fā)展。閱兵同時也將邀請外國政要，我們認為中國裝備在國際市場的影響力有望進一步擴大。
上合組織國防部長會議成功舉行，軍貿(mào)出口有望受益于中國國際影響力的持續(xù)提升。據(jù)新華社，26日上海合作組織成員國國防部長會議在青島舉行，國防部長董軍在青島分別會見來華出席上海合作組織的各成員國國防部長。各方高度評價中國擔任輪值主席國期間為推動完善上海合作組織運作機制、深化各領域合作作出的積極努力和重要貢獻，并對鞏固發(fā)展軍事合作表達了積極意愿。當前國際和地區(qū)形勢動蕩不安，沖突頻發(fā)，新老問題交織共振，尤其需要上合組織發(fā)揮“穩(wěn)定之錨”的作用，此次在青島舉辦的上合組織防長會，將進一步鞏固深化上合組織成員國軍事互信和務實合作，軍貿(mào)出口有望受益于中國國際影響力的持續(xù)提升。
投資建議與投資標的
6月下旬軍工板塊止跌企穩(wěn)，多數(shù)細分方向處于低位，伴隨積極的變化逐步出現(xiàn)，板塊配置價值凸顯?！笆奈濉笔展僦昃皻舛瘸掷m(xù)恢復，軍貿(mào)有望成為第二增長極。當前位置及時點繼續(xù)看好軍工，除了主機廠外，上游元器件和關鍵原材料作為武器裝備研發(fā)與生產(chǎn)的底層支撐，其重要性貫穿于導彈、雷達、戰(zhàn)機等各類裝備的全生命周期，有望充分受益于需求傳導的放大效應，迎來更大的業(yè)績彈性。建議關注以下細分領域標的：
軍工電子：振華科技(000733，增持)、鴻遠電子(603267，未評級)、航天電器(002025，買入)、中航光電(002179，買入)、長盈通(688143，未評級)、光電股份(600184，未評級)、火炬電子(603678，未評級)、宏達電子(300726，未評級)等；
關鍵材料及零件：西部超導(688122，買入)、楚江新材(002171，買入)、中航高科(600862，買入)、北摩高科(002985，買入)、光威復材(300699，買入)、理工導航(688282，未評級)、新光光電(688011，增持)、廣東宏大(002683，未評級)等；
航發(fā)鏈：航發(fā)動力(600893，未評級)、西部超導(688122，買入)、中航重機(600765，買入)、圖南股份(300855，未評級)、派克新材(605123，未評級)、航發(fā)控制(000738，未評級)、航發(fā)科技(600391，未評級)等；
軍貿(mào)：中航沈飛(600760，未評級)、國?？萍?600562，未評級)、中航成飛(302132，未評級)、中航西飛(000768，未評級)、洪都航空(600316，未評級)、航天南湖(688552，未評級)、國科軍工(688543，未評級)等。
風險提示
軍品訂單和收入確認不及預期；研發(fā)進度及產(chǎn)業(yè)化不及預期；競爭格局及份額波動風險；產(chǎn)品價格下降風險等。
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