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近期，美股市場(chǎng)受多個(gè)因素交織影響，中東局勢(shì)沒有進(jìn)一步惡化提振市場(chǎng)情緒，與美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫共振，美股修復(fù)4月跌幅且接近新高。近10個(gè)交易日，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)上漲近2.0%，接近歷史新高，納斯達(dá)克100指數(shù)累計(jì)上漲近2.7%，創(chuàng)歷史新高。行業(yè)方面，信息技術(shù)行業(yè)大幅領(lǐng)先，累計(jì)漲幅達(dá)到4.9%，金融和電信服務(wù)行業(yè)表現(xiàn)靠前。
　　中東局勢(shì)降溫利好美股風(fēng)險(xiǎn)偏好，美股市場(chǎng)上漲。6月21日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普稱伊朗關(guān)鍵核設(shè)施已被“徹底摧毀”。雖然本輪沖突爆發(fā)迅速，但伊朗反應(yīng)較為克制，未引發(fā)市場(chǎng)恐慌。市場(chǎng)傾向認(rèn)為美國(guó)“摧毀”伊朗核設(shè)施的行動(dòng)告一段落，中東局勢(shì)的相對(duì)緩和，極大地修復(fù)了美國(guó)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，美股市場(chǎng)上漲，油價(jià)大幅下跌。
　　在貨幣政策方面，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)降息態(tài)度出現(xiàn)分歧，但整體有鴿派信號(hào)釋放，利好美股上漲。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾6月24日在國(guó)會(huì)中發(fā)言表示暫無立即降息計(jì)劃，要繼續(xù)觀察特朗普關(guān)稅政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。鮑威爾的這番話引起了美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體上的發(fā)文抨擊，施壓美聯(lián)儲(chǔ)降息。然而，過去幾日，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)中兩位具有投票權(quán)的官員均表示，若通脹數(shù)據(jù)保持溫和，可能在7月政策會(huì)議上支持降息。美聯(lián)儲(chǔ)的鴿派言論顯著提升了美股市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，提振美股市場(chǎng)。
　　往前看，市場(chǎng)仍關(guān)注關(guān)稅政策以及中東局勢(shì)和油價(jià)波動(dòng)是否會(huì)推升美國(guó)通脹，增加滯脹的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)投資者關(guān)注下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人及其政策傾向。雖說現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾任期在2026年5月才結(jié)束，但特朗普的可能提前公布人選的做法無疑削弱了鮑威爾的政策影響力，改變市場(chǎng)對(duì)政策的預(yù)期。
　　我們認(rèn)為，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面仍有韌性，支撐美股市場(chǎng)震蕩上行。若在美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”最后期限前與各國(guó)取得貿(mào)易合作上的積極進(jìn)展，且中東局勢(shì)持續(xù)緩和、國(guó)際油價(jià)穩(wěn)定，美國(guó)通脹情況有望改善，支撐美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)進(jìn)一步降息。較低的利率環(huán)境無疑有利于企業(yè)降低融資成本，提升盈利預(yù)期，進(jìn)而令美股市場(chǎng)延續(xù)上行趨勢(shì)。