>> 國貿(mào)期貨-宏觀專題報告：PMI邊際改善，隱憂猶存-250630
| 上傳日期： |
2025/6/30 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭建鑫 |
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國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，中國6月官方制造業(yè)PMI 49.7，預期49.7，前值49.5。中國6月非制造業(yè)PMI 50.5，預期50.3，前值50.3。中國6月綜合PMI 50.7，前值50.4。
6月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)邊際改善，表明隨著國內(nèi)一攬子金融政策效果逐步顯現(xiàn)，中美經(jīng)貿(mào)關系出現(xiàn)緩和，國內(nèi)經(jīng)濟整體上延續(xù)改善勢頭，供需同步回暖，價格指數(shù)有所回升，但制造業(yè)仍未擺脫收縮（PMI指數(shù)仍處于榮枯線下方），小型企業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)壓力突出，主要的矛盾仍然在于需求不足、價格疲軟。
展望未來，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的隱憂猶存，一是，外部環(huán)境仍然復雜：美國的對等關稅暫停期將在7月9日到期，而美國與主要國家的經(jīng)貿(mào)談判進展緩慢，后續(xù)政策走向存在巨大的不確定，可能會對出口和企業(yè)生產(chǎn)帶來影響；二是國內(nèi)內(nèi)需也存在轉(zhuǎn)弱的風險，一方面，房地產(chǎn)市場再度出現(xiàn)量價齊跌的局面，對經(jīng)濟仍存在較大的拖累；另一方面，新興產(chǎn)業(yè)壓力突出，中國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)PMI（EPMI）環(huán)比下降3.1個百分點至47.9%，創(chuàng)年內(nèi)新低。預計下半年仍有望推出新一輪的增量政策，重點集中在擴大內(nèi)需，改善物價，具體情況需觀察7月份重要會議的部署。
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