>> 方正中期期貨-橡膠產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報(bào)告-250630
| 上傳日期： |
2025/7/1 |
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| 2513KB |
| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
辛旋 |
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天然橡膠：
【市場(chǎng)邏輯】
本周期青島港口總庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，其中保稅庫(kù)小幅降庫(kù)，一般貿(mào)易再度大幅增加。本周期海外到港船貨增多，保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)率有所增加，但整體呈現(xiàn)呈現(xiàn)降庫(kù)。產(chǎn)業(yè)心態(tài)悲觀，現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)下，下游企業(yè)情緒較為謹(jǐn)慎，以消化現(xiàn)有庫(kù)存為主。除了周初有微量的采購(gòu)之外，后半周基本維持觀望。庫(kù)存延續(xù)增長(zhǎng)，去化壓力較大，疊加供應(yīng)端存季節(jié)性上量預(yù)期，后續(xù)到港有望增加，基本面上壓力加劇。海外天氣有所好轉(zhuǎn)，割膠作業(yè)逐漸恢復(fù)，膠水等原料價(jià)格明顯轉(zhuǎn)弱；但國(guó)內(nèi)海南及云南降水?dāng)_動(dòng)依然較強(qiáng)，原料供應(yīng)增量緩慢，原料收購(gòu)價(jià)格堅(jiān)挺?；久嫔瞎┬鑳扇?，降雨影響下原料端存支撐，市場(chǎng)宏觀氛圍偏暖驅(qū)動(dòng)橡膠估值修復(fù)，但季節(jié)性增量預(yù)期壓制期價(jià)抬升，天膠上方阻力較強(qiáng)。20號(hào)膠短期資金面下走勢(shì)較強(qiáng)，但海外原料價(jià)格存下跌壓力，注意期價(jià)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
【交易策略】
青島港口延續(xù)累庫(kù)，期價(jià)上行承壓，短期預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩。操作上考慮逢高謹(jǐn)慎偏空思路，多RU空NR策略仍可考慮繼續(xù)持有。RU主力支撐位13400-13500，壓力位14100-14200；NR主力支撐位11700-11800，壓力位12300-12400。
合成橡膠：
【市場(chǎng)邏輯】
宏觀氛圍偏暖提振合成橡膠市場(chǎng)情緒，但隨著外圍消息面影響減退后，市場(chǎng)預(yù)計(jì)將逐步回歸供需基本面指引。丁二烯方面，合成橡膠走強(qiáng)提振丁二烯市場(chǎng)氣氛，現(xiàn)貨報(bào)盤意向較為堅(jiān)挺，但周邊市場(chǎng)外銷貨源價(jià)格偏低影響，下游買盤心態(tài)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)交投氣氛低迷，現(xiàn)貨價(jià)格整體小幅走弱。合成橡膠自身供需上無顯著矛盾，供應(yīng)端近期順丁橡膠產(chǎn)量小幅提升，需求端最新數(shù)據(jù)顯示下游輪胎企業(yè)開工整體持穩(wěn)，半鋼胎小幅下降但全鋼胎有所走高，成品庫(kù)存天數(shù)持續(xù)走高，暫無顯著提振跡象。基本面無持續(xù)性利好支撐，期價(jià)反彈力度不足，行情預(yù)計(jì)延續(xù)區(qū)間震蕩。
【交易策略】
宏觀氛圍偏暖提振期價(jià)，基本面缺乏利好支撐，行情預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩。操作上建議延續(xù)觀望或波段操作。BR主力合約支撐位10700-10800，壓力位11600-11700。
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