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事件：2025年6月份，我國(guó)重卡市場(chǎng)共計(jì)銷售9.2萬(wàn)輛左右（批發(fā)口徑，包含出口和新能源），環(huán)比今年5月小幅上漲4%，同比上年同期的7.14萬(wàn)輛上漲約29%。
　　國(guó)四貨車以舊換新政策的刺激作用顯現(xiàn)：今年3月18日三部委發(fā)布“關(guān)于實(shí)施老舊營(yíng)運(yùn)貨車報(bào)廢更新的通知”，對(duì)國(guó)三、國(guó)四排放標(biāo)準(zhǔn)營(yíng)運(yùn)貨車報(bào)廢和更新實(shí)施差別化補(bǔ)貼。截止到5月底，幾乎所有省市自治區(qū)的貨車以舊換新細(xì)則都已完成落地，對(duì)重卡新車購(gòu)置需求的促進(jìn)作用進(jìn)一步顯現(xiàn)。在當(dāng)前困擾貨運(yùn)市場(chǎng)的車多貨少、運(yùn)價(jià)低迷、貨源緊缺等“新常態(tài)”環(huán)境下，中重型貨車以舊換新政策在各個(gè)地區(qū)的陸續(xù)發(fā)力，是重卡市場(chǎng)“三連漲”的重要原因。
　　 6月燃?xì)庵乜ㄙ?gòu)車需求不旺盛，新能源重卡持續(xù)熱銷：6月份，燃?xì)庵乜ㄙ?gòu)置需求依舊不旺，月銷量降至1.3萬(wàn)輛以下，國(guó)內(nèi)滲透率也從5月份的22.1%降至20%以下。原因?yàn)椋?）油氣價(jià)差不理想；2）北方區(qū)域以舊換新政策落地相對(duì)較晚（北方地區(qū)是燃?xì)庵乜ǖ闹麂N區(qū)域）；3）新能源重卡對(duì)燃?xì)庵乜ǖ牟糠痔娲?。今年年初至今，新能源重卡在中短途貨運(yùn)市場(chǎng)上持續(xù)熱銷，并且已經(jīng)有部分大電量車型駛上了中距物流場(chǎng)景，加上貨車以舊換新政策帶來(lái)的舊車置換電卡需求，第一商用車網(wǎng)預(yù)計(jì)6月份新能源重卡銷量繼續(xù)超過(guò)1.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)超1.2倍，單月的行業(yè)滲透率預(yù)計(jì)超過(guò)24%。
　　投資建議：建議關(guān)注重卡整車龍頭中國(guó)重汽，重卡產(chǎn)業(yè)鏈和智能物流行業(yè)的龍頭濰柴動(dòng)力以及全球半掛車龍頭中集車輛。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：以舊換新政策落地進(jìn)度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；海外出口不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。