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相似預期差行業(yè)輪動模型
　　最新配置觀點：非銀行金融、銀行、電力設備及新能源、傳媒、有色金屬、基礎化工
　　上月組合收益率表現(xiàn)：2025年6月，組合月度收益率+1.17%，相較于行業(yè)等權(quán)指數(shù)超額收益率-3.32%。6月行業(yè)配置為：煤炭、家電、銀行、紡織服裝、電力及公用事業(yè)、交通運輸。其中銀行取得超額收益。
　　分析師預期邊際變化行業(yè)輪動模型
　　最新配置觀點：傳媒、有色金屬、食品飲料、鋼鐵、電子、家電
　　上月組合收益率表現(xiàn)：2025年6月，組合月度收益率+2.84%，相較于行業(yè)等權(quán)指數(shù)超額收益率-1.65%。6月行業(yè)配置為：家電、汽車、鋼鐵、有色金屬、傳媒、建材。其中有色金屬、傳媒取得超額收益。
　　ETF組合構(gòu)建
　　最新ETF行業(yè)組合配置：非銀行金融、銀行、電力設備及新能源、傳媒、有色金屬
　　風險提示
　　本報告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)，若未來市場環(huán)境發(fā)生變化，因子的實際表現(xiàn)可能與本文的結(jié)論有所差異，同時可能存在第三方數(shù)據(jù)提供不準確風險。ETF組合不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議，基金產(chǎn)品的表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、市場波動、風格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動風險，投資者需充分認知自身風險偏好以及風險承受能力，基金有風險，投資需謹慎。