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相似預(yù)期差行業(yè)輪動(dòng)模型
　　最新配置觀點(diǎn)：煤炭、家電銀行、紡織服裝、電力及公用事業(yè)、交通運(yùn)輸
　　上月組合收益率表現(xiàn)：2025年5月，組合月度收益率+3.62%，相較于行業(yè)等權(quán)指數(shù)超額收益率+0.63%。5月行業(yè)配置為：銀行、消費(fèi)者服務(wù)、傳媒、國(guó)防軍工、交通運(yùn)輸、紡織服裝。其中銀行、國(guó)防軍工、交通運(yùn)輸、紡織服飾取得超額收益。
　　分析師預(yù)期邊際變化行業(yè)輪動(dòng)模型
　　最新配置觀點(diǎn)：家電、傳媒、汽車(chē)、電子、食品飲料、通信
　　上月組合收益率表現(xiàn)：2025年5月，組合月度收益率+0.88%，相較于行業(yè)等權(quán)指數(shù)超額收益率-2.10%。5月行業(yè)配置為：家電、傳媒、汽車(chē)、電子、食品飲料、通信。其中家電、通信取得超額收益。
　　ETF組合構(gòu)建
　　最新ETF行業(yè)組合配置：煤炭、家電、銀行、傳媒、電子
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　本報(bào)告結(jié)論完全基于公開(kāi)的歷史數(shù)據(jù)，若未來(lái)市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，因子的實(shí)際表現(xiàn)可能與本文的結(jié)論有所差異，同時(shí)可能存在第三方數(shù)據(jù)提供不準(zhǔn)確風(fēng)險(xiǎn)。ETF組合不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議，基金產(chǎn)品的表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、市場(chǎng)波動(dòng)、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者需充分認(rèn)知自身風(fēng)險(xiǎn)偏好以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。