>> 開源證券-金融工程定期-港股量化：南下資金累計流入達(dá)2024年91%，7月增配成長-250702
| 上傳日期： |
2025/7/3 |
大?。?/td>
| 1538KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
魏建榕,傅開波 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
港股市場6月概覽：港股震蕩上行，有色、電子漲幅亮眼
2025年6月，港股市場整體呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢。恒生指數(shù)月初受美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫影響跳漲，但月中因內(nèi)地經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期回吐部分漲幅，全月仍錄得約3.36%的漲幅?？萍及鍓K同樣表現(xiàn)亮眼，恒生科技指數(shù)上漲2.56%。
2025年6月港股市場成交活躍度有所回升。具體表現(xiàn)如下：6月港股通日均成交額1789.9億港元，較2025年5月上升了29.5%，港股日均成交1854.4億港元，較2025年5月上升了15.4%。
從港股一級行業(yè)來看，2025年6月行業(yè)收益差距較大。漲幅居前的行業(yè)為有色金屬、電子、國防軍工等。
港股通成分股資金流分析：2025年上半年累計凈流入達(dá)2024年全年的91%
6月南下資金重新開始大幅凈流入，單月凈流入額為803億港元。截至2025年6月30日，南下資金累計凈流入港股市場7312億港元，相當(dāng)于2024年全年凈流入規(guī)模的91%。
截至6月26日，南下資金、外資、中資、港資及其他這四類的持倉市值占比分別為20.36%、59.46%、13.18%、6.99%，較2025年5月的變化分別為+0.46pct、-1.41pct、+0.77pct、+0.18pct。
南下資金：凈流入靠前的行業(yè)為煤炭、醫(yī)藥、基礎(chǔ)化工、消費(fèi)者服務(wù)、國防軍工。
外資：凈流入靠前的行業(yè)為鋼鐵、電力設(shè)備及新能源、建筑、基礎(chǔ)化工、通信。
中資：凈流入靠前的行業(yè)為國防軍工、計算機(jī)、商貿(mào)零售、汽車、家電。
港資及其他：凈流入靠前的行業(yè)為農(nóng)林牧漁、汽車、煤炭、商貿(mào)零售、家電。
港股優(yōu)選20組合的績效表現(xiàn)：6月組合超額收益0.8%
在前期報告《公募港股投資變化及港股通優(yōu)選組合構(gòu)建》中，我們詳細(xì)介紹了在港股通樣本股中適用的各個因子，四大類因子在港股通成分股中分組表現(xiàn)優(yōu)異。為了跟蹤多頭組合的月度表現(xiàn)，我們在每月底對分?jǐn)?shù)最高的前20只個股按照等權(quán)的方式構(gòu)建港股優(yōu)選20組合，基準(zhǔn)選取港股綜合指數(shù)(HKD) (930930.CSI)。2025年6月，港股優(yōu)選20組合的收益率為4.6%，基準(zhǔn)指數(shù)的收益率為3.9%，組合超額收益率0.8%。
從全區(qū)間來看（2015.1~2025.6），港股優(yōu)選20組合的超額年化收益率13.3%，超額收益波動比為1.0。
港股優(yōu)選20組合的7月持倉：增配成長
2025年7月的港股優(yōu)選20組合見表3所示，整體持倉較6月提高了在成長板塊上的比例。
風(fēng)險提示：模型測試基于歷史數(shù)據(jù)，市場未來可能發(fā)生變化。
|
|
