>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：政策端擾動較大，多晶硅短期波動顯著放大-250704
| 上傳日期： |
2025/7/4 |
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來源： |
華泰期貨 |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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工業(yè)硅：
市場分析
2025-07-03，工業(yè)硅期貨價格偏弱震蕩，主力合約2509開于8185元/噸，最后收于8010元/噸，較前一日結(jié)算變化（-75）元/噸，變化（-0.93）%。截止收盤，2509主力合約持倉380840手，2025-07-04倉單總數(shù)為51854手，較前一日變化-62手。
供應(yīng)端：工業(yè)硅現(xiàn)貨價格持穩(wěn)。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，昨日華東通氧553#硅在8600-8800（50）元/噸；421#硅在8900-9100（50）元/噸，新疆通氧553價格8000-8200（50）元/噸，99硅價格在8000-8100（0）元/噸。
SMM統(tǒng)計7月3日工業(yè)硅主要地區(qū)社會庫存共計55.2萬噸，較上周環(huán)比減少1萬噸。其中社會普通倉庫12.6萬噸，較上周環(huán)比減少0.2萬噸，社會交割倉庫42.6萬噸（含未注冊成倉單及現(xiàn)貨部分），較上周環(huán)比增加1.2萬噸。
消費(fèi)端：據(jù)SMM統(tǒng)計，有機(jī)硅DMC報價10300-10600（0）元/噸。SMM報道，有機(jī)硅企業(yè)周度產(chǎn)量環(huán)比小降，主因個別單體廠周內(nèi)有降負(fù)荷生產(chǎn)情況，從月度周度看，7月份有機(jī)硅產(chǎn)量環(huán)比預(yù)期小增，對工業(yè)硅需求量表現(xiàn)尚可。鋁硅合金企業(yè)周度開工率小幅走弱，主要受需求淡季訂單疲軟影響。
策略
當(dāng)天工業(yè)硅期貨盤面價格震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨價格企穩(wěn)。短期供需邊際好轉(zhuǎn)，西南開工增加，西北大廠開工存在不確定性，消費(fèi)端環(huán)比改善，顯性庫存降低，但總庫存或維持增加，沒有政策干預(yù)情況下，基本面仍偏弱。
單邊：區(qū)間操作為主，上游逢高賣出套保
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
1、西北與西南復(fù)產(chǎn)及新增產(chǎn)能投產(chǎn)情況；
2、多晶硅企業(yè)開工變化；
3、政策端擾動；
4、宏觀及資金情緒；
5、有機(jī)硅企業(yè)開工情況。
多晶硅：
市場分析
2025-07-03日，多晶硅期貨主力合約2507偏強(qiáng)運(yùn)行，開于35700元/噸，最后收于35050元/噸，收盤價較上一交易日變化2.14%。主力合約持倉達(dá)到76908（前一交易日95005）手，當(dāng)日成交482063手。
多晶硅現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，據(jù)SMM統(tǒng)計，多晶硅復(fù)投料報價32.00-33.00（0.00）元/千克；多晶硅致密料30.00-32.00（0.00）元/千克；多晶硅菜花料報價28.00-31.00（0.00）元/千克；顆粒硅30.00-31.00（0.00）元/千克，N型料36.00-36.00（0.00）元/千克，n型顆粒硅34.00-34.00（0.00）元/千克。據(jù)SMM統(tǒng)計，多晶硅廠家?guī)齑嫘》黾?，硅片庫存小幅降低，最新統(tǒng)計多晶硅庫存27.20，環(huán)比變化0.74%，硅片庫存19.22GW，環(huán)比-4.43%，多晶硅周度產(chǎn)量24000.00噸，環(huán)比變化1.69%，硅片產(chǎn)量11.90GW，環(huán)比變化-11.46%。
硅片方面：國內(nèi)N型18Xmm硅片0.87（0.00）元/片，N型210mm價格1.19（-0.03）元/片,N型210R硅片價格0.99(-0.02)元/片。
電池片方面：高效PERC182電池片價格0.27(0.00)元/W; PERC210電池片價格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10電池片價格0.23(0.00)元/W左右；Topcon G12電池片0.25(0.00)元/w；Topcon210RN電池片0.25(0.00)元/W。HJT210半片電池0.37(0.00)元/W。
組件：PERC182mm主流成交價0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交價0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交價格0.67-0.68（0.00）元/W，N型210mm主流成交價格0.67-0.68（0.00）元/W。
策略
政策端擾動增加，根據(jù)工信部官網(wǎng)消息，2025年7月3日，工業(yè)和信息化部黨組書記、部長李樂成主持召開第十五次制造業(yè)企業(yè)座談會，14家光伏行業(yè)企業(yè)及光伏行業(yè)協(xié)會負(fù)責(zé)人作交流發(fā)言，提出政策建議。多晶硅面臨消費(fèi)大幅轉(zhuǎn)弱的偏弱基本面與政策擾動共同影響，盤面波動放大，短期參與與注重風(fēng)險管控，按照目前基本面，3.6萬元/噸或仍有一定壓力，需關(guān)注政策端后續(xù)落實情況。
單邊：中性
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
1、行業(yè)自律對上下游開工影響，
2、期貨上市對現(xiàn)貨市場帶動，
3、資金情緒影響。
4、政策擾動影響。
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