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市場要聞與數(shù)據(jù)
　　1、終端織造加彈負(fù)荷加速下行，根據(jù)CCF統(tǒng)計(jì)，本周加彈開機(jī)大幅下降7個(gè)點(diǎn)至69%，織造開機(jī)下降4個(gè)點(diǎn)至62%
　　2、美國與越南達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，條款規(guī)定，越南將對所有商品向美國支付20%的關(guān)稅，且對任何轉(zhuǎn)運(yùn)貨物征收40%的關(guān)稅。同時(shí)越南美國完全開放市場進(jìn)行貿(mào)易，這意味著美國將能夠以零關(guān)稅向越南銷售產(chǎn)品。
　　市場分析
　　成本端，在博弈完中東沖突后，原油市場短期將會聚焦基本面以及關(guān)稅影響，短期受到交割地庫欣低庫存影響，結(jié)構(gòu)依然偏強(qiáng)，強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期的格局并未改變。但展望今年四季度，旺季結(jié)束后需求增長彈性將顯著小于供應(yīng)端，原油預(yù)計(jì)進(jìn)入到供過于求的狀態(tài)。
　　汽油和芳烴方面，近期美國汽油裂解再度回撤，在新能源替代的背景下預(yù)計(jì)汽油裂解價(jià)差上漲空間有限，今年的調(diào)油需求已不值得過多的期待，國內(nèi)外間歇性調(diào)油需求依靠石腦油基本可以滿足，限制芳烴進(jìn)入汽油池的積極性。
　　芳烴方面，3月以來韓國出口到美國的芳烴調(diào)油料甲苯+MX+PX有明顯下降，近期關(guān)注利潤恢復(fù)下PX短流程裝置恢復(fù)情況，短流程利潤修復(fù)下，PX工廠重新開始外采MX。
　　PX方面，上上個(gè)交易日PXN282美元/噸(環(huán)比變動-8.50美元/噸）。近期國內(nèi)幾套PX裝置檢修，開工在度下降，在自身基本面支撐下PXN走擴(kuò)。目前現(xiàn)貨市場貨源仍較緊張，現(xiàn)貨市場買氣持續(xù)提升，關(guān)注后續(xù)PTA檢修和新裝置投產(chǎn)進(jìn)展，PX供需偏緊能否延續(xù)。
　　TA方面，TA主力合約現(xiàn)貨基差127元/噸(環(huán)比變動-20元/噸），PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)297元/噸（環(huán)比變動-8元/噸），主力合約盤面加工費(fèi)344元/噸（環(huán)比變動-13元/噸），當(dāng)前PTA自身基本面中性，關(guān)注成本和需求支撐。
　　需求方面，聚酯開工率91.4%（環(huán)比-0.6%），內(nèi)外銷進(jìn)入淡季，終端訂單和開工呈現(xiàn)下滑趨勢，但聚酯表現(xiàn)相對良性，負(fù)荷表現(xiàn)堅(jiān)挺,短期長絲負(fù)荷預(yù)計(jì)還能維持,繼續(xù)關(guān)注聚酯庫存變化；短纖庫存不高，雖然也有減產(chǎn)消息，但實(shí)際執(zhí)行力度存疑；瓶片方面，華潤6.22檢修20%已執(zhí)行，萬凱逸盛計(jì)劃7月初開始檢修，還涉及產(chǎn)能170萬噸，7月聚酯負(fù)荷預(yù)計(jì)下降至89%~90%，關(guān)注實(shí)際兌現(xiàn)情況。
　　PF方面，現(xiàn)貨生產(chǎn)利潤213元/噸（環(huán)比+35元/噸）。短纖現(xiàn)貨偏緊、庫存不高，PF自身基本面尚可，但下游對原料高價(jià)位接受能力有限，大多剛需采購為主，，但需求走弱預(yù)期，關(guān)注成本端支撐。
　　PR方面，瓶片現(xiàn)貨加工費(fèi)358元/噸(環(huán)比變動+32元/噸)，隨著海運(yùn)費(fèi)局部略松動，部分海外客戶適量補(bǔ)貨，聚酯瓶片工廠庫存小幅下降；負(fù)荷方面，華潤常州和江陰聚酯瓶片裝置已于6月22日起減產(chǎn)20%，后續(xù)逸盛和萬凱也計(jì)劃7.月初檢修，合計(jì)170萬噸產(chǎn)能，預(yù)計(jì)瓶片負(fù)荷將進(jìn)一步下滑。短期而言，當(dāng)前瓶片利潤依然偏低，在減產(chǎn)逐步兌現(xiàn)下加工費(fèi)預(yù)計(jì)會有所修復(fù)。
　　策略
　　單邊：PX/PTA/PF/PR中性。近期幾套PX裝置檢修，PX供需面依然偏緊，同時(shí)下游PTA開工仍較高，以及三季度新PTA投產(chǎn)，預(yù)計(jì)PXN有支撐，關(guān)注PX現(xiàn)貨商談氣氛；PTA基本面矛盾不大，但需求端在瓶片檢修計(jì)劃下存轉(zhuǎn)弱預(yù)期，關(guān)注成本以及需求端支撐。
　　跨品種：無
　　跨期：無，后續(xù)待情緒轉(zhuǎn)弱可繼續(xù)關(guān)注PX/PTA月差逢低正套機(jī)會
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油和汽油價(jià)格大幅波動，宏觀政策超預(yù)期，地緣沖突變化超預(yù)期