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◆供應(yīng)：測(cè)算6月全球鐵礦石發(fā)運(yùn)周均值3431.85萬(wàn)噸，環(huán)比+222.45萬(wàn)噸；6月，澳洲發(fā)往中國(guó)周均值1758.03萬(wàn)噸，較上月變化+175.41萬(wàn)噸。巴西發(fā)運(yùn)量周均值834.55萬(wàn)噸，較上月變化+41.19萬(wàn)噸。測(cè)算45港到港量周均值2479.88萬(wàn)噸，較上月環(huán)比+127.20萬(wàn)噸。
　　◆需求：測(cè)算6月日均鐵水產(chǎn)量241.93萬(wàn)噸，較上月變化-1.84萬(wàn)噸。
　　◆庫(kù)存：6月末，全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存13930.23萬(wàn)噸，較上月變化+63.65萬(wàn)噸；45港鐵礦石日均疏港量周均值319.29萬(wàn)噸，較上月變化+5.61萬(wàn)噸；鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存8847.47萬(wàn)噸，較上月末變化+93.14萬(wàn)噸。
　　◆小結(jié)：展望7月，供給方面，二季度末礦山發(fā)運(yùn)沖量基本結(jié)束，進(jìn)入7月預(yù)計(jì)海外礦山發(fā)運(yùn)量將環(huán)比下移。到港量由于滯后性預(yù)計(jì)呈現(xiàn)前高后低走勢(shì)。需求方面，鋼聯(lián)口徑日均鐵水產(chǎn)量仍在240萬(wàn)噸之上，淡季需求走弱后高爐檢修或有所增多，鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)小幅下移。庫(kù)存端，盡管發(fā)運(yùn)旺季在到港端已逐步體現(xiàn)，但是韌性較強(qiáng)的鐵水使得港口疏港量和鋼廠日耗水平都保持在不低的位置，因此港口庫(kù)存雖有所累庫(kù)但并不明顯。往后則供需兩端均有所轉(zhuǎn)弱，庫(kù)存或小幅增加。綜合看，6月鐵礦石價(jià)格在上有供給壓力，下有鐵水支撐的情況下長(zhǎng)時(shí)間維持低波動(dòng)狀態(tài)，整體呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)。變化主要在于基差和月差的持續(xù)走縮。進(jìn)入7月后，宏觀預(yù)期作用對(duì)盤面的影響程度將明顯提升，需注意預(yù)期差對(duì)盤面波動(dòng)的放大作用，加上前期淡季不低的鐵水和近期“反內(nèi)卷”帶來(lái)的商品情緒提振，盤面價(jià)格彈性增強(qiáng)。對(duì)于鐵礦石需求而言，還存在唐山限產(chǎn)消息的干擾。整體看礦價(jià)將轉(zhuǎn)為寬幅震蕩狀態(tài)，注意操作風(fēng)險(xiǎn)控制。后續(xù)關(guān)注宏觀兌現(xiàn)情況和市場(chǎng)情緒變化，以及供需變化的進(jìn)一步演繹。