>> 華泰證券-ETF點(diǎn)評(píng)：上半年債券ETF規(guī)模增超2000億-250706
| 上傳日期： |
2025/7/6 |
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| 989KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來源： |
華泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林曉明,張澤,劉依葦 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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ETF市場(chǎng)熱點(diǎn)：ETF規(guī)模突破4萬億，交易所修訂發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)管理指引
2025上半年收官，我國(guó)非貨ETF總規(guī)模達(dá)到4.1萬億，其中增長(zhǎng)幅度最大的是債券型ETF，從年初的1740億元增至3800多億元，8只基準(zhǔn)做市信用債ETF成為“吸金主力”。近期10只科創(chuàng)債ETF的獲批，將進(jìn)一步豐富債券ETF的產(chǎn)品矩陣，為投資者提供布局科創(chuàng)板債券市場(chǎng)的投資利器。7月4日，上交所和深交所修訂并發(fā)布ETF風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)指引，強(qiáng)調(diào)要強(qiáng)化基金管理人ETF運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)防控要求，且要明確會(huì)員客戶ETF交易行為風(fēng)險(xiǎn)管理要求，以更好保護(hù)投資者合法權(quán)益。
ETF市場(chǎng)回顧：資金大幅流入債券型ETF，近期流出股票型ETF
上周（2025/6/30-2025/7/4）股票型ETF資金凈流出170億元，但債券型ETF凈流入超過112億元，其中跟蹤滬深300、A500等ETF資金流出較多，而非銀金融、電子行業(yè)ETF資金流入額靠前，傳媒行業(yè)ETF資金小幅流出。過去一周債券ETF整體成交活躍，滬做市公司債ETF、深做市信用債成交額靠前，中證A500ETF升至第二。恒生科技指數(shù)的ETF融資買入額依舊靠前，金額維持在60億元附近，另外香港證券ETF的融資買入額排序靠前，香港市場(chǎng)相關(guān)ETF的投資熱度不減。
ETF發(fā)行募集：10只科創(chuàng)債ETF發(fā)行中，港股ETF申報(bào)、發(fā)行火熱
近兩周共有27只ETF公告發(fā)行，其中有10只是科創(chuàng)債ETF，分別跟蹤中證/上證/深證AAA科創(chuàng)債指數(shù)，其成分券均為高信用評(píng)級(jí)（AAA）的科創(chuàng)債。另有華夏、大成、鵬華、興業(yè)等多家基金公司依舊在布局發(fā)行科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF。募集方面，近兩周新成立的9只ETF有4只是港股ETF，其中廣發(fā)恒生港股通科技主題ETF募集規(guī)模超13億元。從ETF申報(bào)材料來看，華夏和易方達(dá)上報(bào)了上證580ETF，該指數(shù)反映滬市中市值較小、流動(dòng)性較好的580只股票表現(xiàn)。易方達(dá)還上報(bào)了上證380ETF，另有3家公司上報(bào)了通用航空ETF。
絕對(duì)收益ETF模擬組合：新一期上調(diào)股票權(quán)重，延續(xù)配置醫(yī)藥等行業(yè)
境內(nèi)絕對(duì)收益ETF模擬組合的大類資產(chǎn)配置權(quán)重采用“動(dòng)量+風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算”予以確定，另外在股票行業(yè)層面，疊加行業(yè)輪動(dòng)模型以增強(qiáng)收益，同時(shí)考慮紅利資產(chǎn)的擇時(shí)觀點(diǎn)。ETF模擬組合上周上漲0.24%，截至2025/7/5今年以來上漲4.63%。絕對(duì)收益ETF模擬組合最新一期將于2025/7/7調(diào)倉(cāng)，上調(diào)了股票倉(cāng)位，降低了債券權(quán)重，商品權(quán)重變化不大。具體行業(yè)方面，模型配置紅利、醫(yī)藥、有色金屬、傳媒等行業(yè)主題基金，與上期配置較為接近。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)，不涉及對(duì)具體基金產(chǎn)品的投資建議，亦不涉及對(duì)具體個(gè)股的投資建議；投資者需特別關(guān)注指數(shù)編制公司、基金公司等官方披露的信息。
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