>> 國投證券-電子行業(yè)周報：DDR4價格大漲，美商務(wù)部取消部分EDA出口限制-250706
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
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pdf 共12頁 |
來源： |
國投證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
馬良 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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美商務(wù)部取消部分對華芯片設(shè)計EDA工具出口限制。
據(jù)報道，隨著中美實施旨在促進兩國關(guān)鍵技術(shù)流動的貿(mào)易協(xié)議，特朗普政府已取消了對華芯片設(shè)計軟件（EDA）銷售的至少部分出口許可要求。7月3日消息，新思科技（Synopsys）于當(dāng)?shù)貢r間7月2日宣布，美國商務(wù)部已解除此前對該公司向中國出口的限制措施。7月3日，Cadence表示，美國已取消對中國芯片設(shè)計軟件的出口限制，并正在恢復(fù)受影響客戶對軟件和技術(shù)的訪問。
AI拉升PCB需求，CCL需求保持高景氣。
AI的發(fā)展將深刻改變PCB產(chǎn)業(yè)鏈的格局。AI產(chǎn)業(yè)浪潮對PCB數(shù)據(jù)處理能力和可靠性方面提出更高技術(shù)要求。CCL（覆銅板）是PCB的核心原材料，由樹脂、玻纖布、銅箔等復(fù)合制成，直接決定PCB的電氣性能、機械性能和散熱能力。CCL相關(guān)公司業(yè)績與PCB產(chǎn)業(yè)鏈景氣度高度綁定，尤其受益于高端CCL（如高頻高速、低損耗、ABF基板）需求大漲，典型企業(yè)包括建滔積層板、生益科技、華正新材等。
特朗普表示已簽署12國關(guān)稅信函，將于7日發(fā)出。
7月4日，特朗普表示已簽署12國關(guān)稅信函，將于7日發(fā)出，涉不同關(guān)稅水平，最高達70%，多數(shù)8月1日生效，12國名單7日公布。此前美國暫停“對等關(guān)稅” 90天至7月9日，施壓各國談判，未達成協(xié)議將加征。與英國、越南達成了協(xié)議，與中國達成協(xié)議框架，與日、歐盟、印度等談判遇挫，歐盟或面臨20%、印度面臨26%關(guān)稅，印度計劃報復(fù)性關(guān)稅，歐盟可能尋求維持現(xiàn)狀避關(guān)稅上調(diào)。
臺積電、英特爾、三星1.4納米制程爭霸日趨清晰。
三巨頭1.4nm制程爭霸格局漸顯。臺積電穩(wěn)步推進14A（1.4nm）制程，預(yù)計2028年量產(chǎn)，采用第二代納米片晶體管等技術(shù)，以穩(wěn)健策略提升量產(chǎn)穩(wěn)定性。英特爾調(diào)整戰(zhàn)略，將重心從18A轉(zhuǎn)向14A，14A預(yù)計2027年風(fēng)險試產(chǎn)，采用多項先進技術(shù)，性能等有望提升，但面臨技術(shù)與成本挑戰(zhàn)。三星因財務(wù)壓力，將1.4nm量產(chǎn)從2027年延后至2029年，轉(zhuǎn)而專注提升2nm良率及成熟工藝效益。
DDR4價格因供給格局改善而大漲。
因主要廠商計劃停產(chǎn)，DDR4芯片價格近期暴漲200%。美光、三星、SK海力士及中國廠商均計劃2025年底前停產(chǎn)后，供應(yīng)不足致價格大漲：8GBDDR4-3200芯片從4月底1.75美元漲至超5美元，雙包裝從3.57美元漲至8.80美元，漲幅超100%。雖DDR5已推出五年，新處理器及AI需求推動HBM發(fā)展，但部分傳統(tǒng)電子設(shè)備仍在用DDR4，其完全退出尚需時日。
臺積電計劃推出GaN，相關(guān)產(chǎn)線轉(zhuǎn)型先進封裝業(yè)務(wù)。
臺積電擬進行戰(zhàn)略調(diào)整，計劃退出氮化鎵（GaN）市場，其生產(chǎn)GaN產(chǎn)品的晶圓五廠將供應(yīng)至2027年7月1日，之后該產(chǎn)線將轉(zhuǎn)型用于先進封裝業(yè)務(wù)。此舉旨在聚焦高增長領(lǐng)域，將更多資源投入先進制程和先進封裝技術(shù)。氮化鎵作為寬禁帶半導(dǎo)體材料，廣泛應(yīng)用于高頻、高功率電子設(shè)備，在快速充電、射頻及電力電子領(lǐng)域。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這一調(diào)整體現(xiàn)臺積電對產(chǎn)業(yè)趨勢的前瞻性判斷——隨著芯片制程微縮面臨物理極限，先進封裝技術(shù)正成為提升芯片性能的關(guān)鍵，也是其未來戰(zhàn)略重點。
電子本周漲幅0.74%（18/31），10年P(guān)E百分位為70.62%
?。?）本周（2025.6.30-2025.7.04）上證指數(shù)上漲1.40%，深證成指上漲1.25%，滬深300指數(shù)上漲1.54%，申萬電子版塊上漲0.74%，電子行業(yè)在全行業(yè)中的漲跌幅排名為18/31。
?。?）本周（2025.6.30-2025.7.04)電子版塊漲幅前三公司分別為逸豪新材（38.60%）、隆揚電子（29.81%）、景旺電子（22.45%），跌幅前三公司分別為光智科技（-15.82%）、雅葆軒（-10.50%）、ST合泰（-9.49%）。
投資建議：
PCB產(chǎn)業(yè)鏈：建議關(guān)注勝宏科技、滬電股份、生益電子、景旺電子、東山精密、興森科技等；CCL及上游：生益科技、南亞新材、華正新材、圣泉股份、東材科技等；存儲行業(yè):建議關(guān)注兆易創(chuàng)新、佰維存儲、江波龍、香農(nóng)芯創(chuàng)等。
風(fēng)險提示:
國產(chǎn)替代不及預(yù)期；技術(shù)突破不及預(yù)期；下游景氣度不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。
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