>> 華西證券-社服零售行業(yè)周報：全球數(shù)貿中心商位需求比再創(chuàng)新高，業(yè)績預告進入密集披露期-250706
| 上傳日期： |
2025/7/6 |
大小： |
1803KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
許光輝,徐晴 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
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全球數(shù)貿中心嬰童美妝板塊報名商位需求比超過14:1，義烏出海貿易高地地位凸顯
根據(jù)Chinagoods公眾號報道，義烏全球數(shù)貿中心嬰幼童成長用品、護膚及醫(yī)美用品兩大核心行業(yè)于6月26日發(fā)布招商通告，并于6月29日正式啟動報名以來，截至7月3日，報名總數(shù)已達1.3萬戶，對應商位數(shù)量900+，按照900個商位計算報名商位需求比已經超過14:1，火爆程度再創(chuàng)高峰。報名商戶中玩具巨頭奧飛實業(yè)（ SZ.002292 ）、高樂股份（SZ.002348）、派對文化、廣東森寶文化、大漂亮（東莞）玩具，以及美妝領域知名企業(yè)麗芙秀化妝品、顏雪化妝品、蝶妃化妝品等行業(yè)翹楚赫然在列，彰顯了義烏全球數(shù)貿中心未來商業(yè)對頭部企業(yè)的強大吸引力。小商品城本周發(fā)布業(yè)績預告，公司預計2025年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為16.30億元至17億元，同比增長12.57%至17.40%。根據(jù)業(yè)績預告，全球數(shù)貿中心首批389個時尚珠寶行業(yè)黃金商鋪招商工作成效顯著，于6月26日全面完成招商工作，投標商位需求比為4.25:1。我們持續(xù)看好公司立足義烏市場，構筑貿易履約服務全產業(yè)鏈的長期成長性。
半年度業(yè)績預告進入密集披露期，關注業(yè)績高彈性標的
本周孩子王、小商品城、吉宏股份等發(fā)布2025上半年業(yè)績預告：
1）孩子王：公司上半年業(yè)績預告歸母凈利潤11964-15952萬元/同比+ 50%—100%、扣非歸母凈利潤9607-12009萬元/同比+ 60%—100%。業(yè)績變動主要原因應是公司圍繞中長期“三擴”戰(zhàn)略，聚焦年度“復購、加盟、同城數(shù)字化”三大必贏之戰(zhàn)，公司持續(xù)推進門店場景升級及供應鏈優(yōu)化，加快發(fā)展下沉市場加盟模式，持續(xù)推進并購重組并加大對外合作力度。
2）小商品城：公司上半年預計實現(xiàn)歸母凈利潤16.3-17.0億元/+13-17%，扣非歸母凈利潤16.1-16.8億元/+13-18%。主要原因系市場主營業(yè)務持續(xù)增長以及貿易履約服務持續(xù)提升。同時。義烏市各項經濟運行指標增勢強勁，市場景氣度持續(xù)向好，跨境支付收款規(guī)模大幅提升；全球數(shù)貿中心市場招商超預期。
3）吉宏股份：公司上半年預計凈利潤13016-13740萬元/同比+ 97%—108%、歸母凈利潤11216-11940萬元/同比+55%—65%。主要原因應是包裝業(yè)務、社交電商業(yè)務不斷推動業(yè)績提升。
投資建議
建議關注以下五條投資主線：1）線下流量回歸，傳統(tǒng)業(yè)態(tài)有望煥發(fā)新活力，相關受益標的包括：永輝超市、孩子王、百聯(lián)股份、中百集團、家家悅、重慶百貨等；2）AI技術持續(xù)升級，AI應用滲透率有望持續(xù)提升，相關受益標的包括焦點科技、蘭生股份、青木科技、凱淳股份、南極電商、博士眼鏡等；3）消費者為情緒價值買單意愿增強，高景氣新零售賽道有望持續(xù)獲得超預期表現(xiàn)，相關受益標的包括：名創(chuàng)優(yōu)品、泡泡瑪特、愛嬰室等；4）促內需背景下，順周期板塊有望低位復蘇，從而釋放業(yè)績彈性，相關受益標的包括：蜜雪集團、古茗、茶百道、海底撈、百勝中國、錦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、科銳國際、祥源文旅、眾信旅游等；5）消費出海前景廣闊，近年來政策不斷加大對國貨品牌出海的支持力度，建議關注出海服務商以及產品力較強的消費出海，相關受益標的包括：米奧會展、小商品城、安克創(chuàng)新、賽維時代、特海國際、泡泡瑪特、名創(chuàng)優(yōu)品、潮宏基、周大福等。
風險提示
宏觀經濟下行，居民收入及消費意愿恢復不及預期，行業(yè)競爭加劇。
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