>> 興業(yè)證券-計算機行業(yè)周報：Agent，數(shù)據(jù)和場景為王，大模型加速驅(qū)動-250706
| 上傳日期： |
2025/7/6 |
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| 858KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
蔣佳霖,孫乾,楊海盟 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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2025年6月29日-7月5日，申萬計算機指數(shù)下跌1.28%，跑輸萬得全A指數(shù)2.50個百分點，位列31/31；交易額0.65萬億，位列2/31。
核心觀點：聚焦AI賽道龍頭及中報預(yù)喜。
聚焦核心賽道龍頭及中報預(yù)喜。當(dāng)前，正處于中報預(yù)告窗口，市場較為關(guān)心重點公司中報數(shù)據(jù)，以及產(chǎn)業(yè)邊際變化。從海外市場來看，以英偉達、微軟為代表的AI龍頭及納指持續(xù)創(chuàng)新高，對國內(nèi)科技股風(fēng)偏提供正向支撐。建議重視AI賽道龍頭及中報預(yù)喜的公司。
AI產(chǎn)業(yè)催化有望持續(xù)密集釋放。人工智能有望迎來產(chǎn)業(yè)催化的密集釋放窗口。在算力側(cè)，沐曦股份、摩爾線程科創(chuàng)板首發(fā)申請均于6月30日獲得上交所受理；在大模型側(cè)，智譜于7月2日官宣獲得浦東創(chuàng)投集團和張江集團10億元戰(zhàn)略投資，Grok 4、GPT 5等重磅大模型有望陸續(xù)發(fā)布。另外，世界人工智能大會將于7月26日在上海召開。
布局卡位優(yōu)勢顯著的Agent領(lǐng)軍。目前，隨著大模型持續(xù)迭代，AI應(yīng)用有望加速落地，重點關(guān)注Agent產(chǎn)業(yè)進展。本周北京市發(fā)布12個AI應(yīng)用場景“揭榜掛帥”項目，總預(yù)算1.1億元。目前Agent板塊經(jīng)過調(diào)整，投資性價比持續(xù)提升，建議布局各細分領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，尤其是擁有數(shù)據(jù)、場景和客戶卡位優(yōu)勢的公司。
核心組合：
1）AI應(yīng)用：金山辦公、新大陸、漢得信息、慧辰股份、合合信息、稅友股份、衛(wèi)寧健康、同花順、恒生電子、大智慧、指南針、廣聯(lián)達、中控技術(shù)、科大訊飛、用友網(wǎng)絡(luò)
2）AI算力：海光信息、中科曙光、浪潮信息、紫光股份、深信服、宏景科技、智微智能
3）國產(chǎn)化：中國軟件、達夢數(shù)據(jù)、頂點軟件、神州數(shù)碼、軟通動力、概倫電子、華大九天、中國長城、太極股份、龍芯中科
4）eCall：慧翰股份、鴻泉物聯(lián)
風(fēng)險提示：板塊業(yè)績不達預(yù)期；下游需求存在景氣度不穩(wěn)定的風(fēng)險；科技創(chuàng)新可能帶來短期業(yè)績下降。
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