>> 長(zhǎng)江證券-建筑與工程行業(yè)周報(bào)：香港政策落地，重視建筑RWA的機(jī)會(huì)-250707
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
大?。?/td>
| 1919KB |
| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來源： |
長(zhǎng)江證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
張智杰,張弛 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
香港落地?cái)?shù)字資產(chǎn)新政，RWA賦能建筑行業(yè)新機(jī)遇
香港落地?cái)?shù)字資產(chǎn)新政，RWA賦能建筑行業(yè)新機(jī)遇。6月26日，香港特別行政區(qū)政府發(fā)表《香港數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展政策宣言2.0》，擬推動(dòng)更廣泛資產(chǎn)及金融工具的代幣化，明確將現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)代幣化（RWA）納入核心發(fā)展框架。RWA是指通過將現(xiàn)實(shí)世界的資產(chǎn)錨定在區(qū)塊鏈等數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施上，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的數(shù)字化映射、確權(quán)、估值與交易。對(duì)于建筑行業(yè)，RWA的全面引入將重塑建筑項(xiàng)目的融資模式，釋放建筑資產(chǎn)流動(dòng)性，并增強(qiáng)監(jiān)管的合規(guī)性。
重構(gòu)建筑資本生態(tài)，融資破壁、資產(chǎn)碎片、鏈上透明三維躍遷
RWA技術(shù)正在系統(tǒng)性重構(gòu)建筑行業(yè)的融資生態(tài)，通過資產(chǎn)代幣化機(jī)制實(shí)現(xiàn)融資渠道拓寬、周期壓縮與成本下降的三維突破。該技術(shù)打破傳統(tǒng)信貸依賴模式，吸引全球散戶資本及主權(quán)基金通過鏈上份額參與投資，顯著擴(kuò)展資金來源；同時(shí)將資產(chǎn)證券化流程從傳統(tǒng)ABS項(xiàng)目的6-12個(gè)月壓縮至數(shù)周，實(shí)現(xiàn)效率躍升；更依托智能合約自動(dòng)清算替代中介服務(wù)，并結(jié)合穩(wěn)定幣結(jié)算規(guī)避跨境匯兌損耗，驅(qū)動(dòng)綜合融資成本大幅降低。RWA技術(shù)正使中小企業(yè)獲得傳統(tǒng)金融體系難以觸達(dá)的資本支持，推動(dòng)行業(yè)融資壁壘全面瓦解。
大額資產(chǎn)拆分鏈上碎片，中小投資者廣泛參與。建筑資產(chǎn)具有高價(jià)值、低交易頻率特點(diǎn)，傳統(tǒng)交易模式下流動(dòng)性差，引入RWA技術(shù)將建筑資產(chǎn)數(shù)字化后，建筑資產(chǎn)交易門檻降低，流動(dòng)性得到提高。5月，MultiBank Group與頂級(jí)開發(fā)商MAG、區(qū)塊鏈機(jī)構(gòu)Mavryk合作，將迪拜麗思卡爾頓公寓、度假村等總價(jià)30億美元的建筑資產(chǎn)拆分為500美元/份的鏈上份額，迎來廣泛中小投資者關(guān)注參與。該項(xiàng)目創(chuàng)下全球最大規(guī)模RWA案例紀(jì)錄，通過區(qū)塊鏈中心設(shè)施實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)上鏈及去中心化整合，連結(jié)了受監(jiān)管金融資產(chǎn)與下一代基礎(chǔ)設(shè)施投資。
RWA技術(shù)通過構(gòu)建不可篡改的資產(chǎn)數(shù)字鏡像與鏈上透明機(jī)制，重塑監(jiān)管合規(guī)范式。美國(guó)紐約州錫拉丘茲158 Nelson St房產(chǎn)項(xiàng)目將實(shí)體資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為13750枚鏈上代幣（每枚10美元，對(duì)應(yīng)0.00727%產(chǎn)權(quán)），通過房屋地址、實(shí)景照片鏈上存證確保標(biāo)的真實(shí)性，通過法律實(shí)體錨定鏈上-鏈下權(quán)屬關(guān)系，通過全量收支數(shù)據(jù)（稅費(fèi)、保險(xiǎn)等27項(xiàng)明細(xì)）透明化資產(chǎn)，通過網(wǎng)站動(dòng)態(tài)風(fēng)控模型讓投資者掌握收益率。使監(jiān)管模式從事后抽查升級(jí)為“全周期鏈上管控”，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管誤差與審計(jì)成本大幅降低。
全球RWA規(guī)模加速擴(kuò)張預(yù)期強(qiáng)，海南華鐵積累鏈上資產(chǎn)提前布局
全球RWA規(guī)模加速擴(kuò)張預(yù)期強(qiáng)，海南華鐵260億硬件級(jí)鏈上資產(chǎn)提前布局。RWA資產(chǎn)截止2025年7月4日，全球鏈上RWA資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)到247.9億美元，相比于2022年同期的33.08億美元，三年CAGR達(dá)到95.69%，成為加密貨幣領(lǐng)域增速最快的板塊之一。代幣化房地產(chǎn)方面，據(jù)ScienceSoft團(tuán)隊(duì)樂觀預(yù)測(cè)，至2030年全球代幣化房地產(chǎn)規(guī)模可達(dá)到3萬億美元，占房地產(chǎn)管理資產(chǎn)的15%。自2021年起，海南華鐵通過物聯(lián)網(wǎng)傳感器將高空作業(yè)平臺(tái)、鋼支撐架等工程設(shè)備數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)上鏈，構(gòu)建“上線上鏈”（資產(chǎn)數(shù)據(jù)化）與“在線在鏈”（價(jià)值鏈上化）雙軌閉環(huán)，奠定RWA規(guī)?；涞鼗A(chǔ)，已累積近260億元線上化的硬件級(jí)鏈上資產(chǎn)，先發(fā)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)勁。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1、價(jià)值評(píng)估模糊；2、法律屬性模糊。
|
|
