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摘要：
　　受宏觀方面情緒緩和支撐，本周滬鋅在高位小幅震蕩運行，倫鋅小幅下行，主因秘魯冶煉罷工事件和LME盤面擾動告一段落。現(xiàn)貨方面，國內(nèi)各地現(xiàn)貨升水疲弱，總體上仍以下行為主，海外鋅錠溢價今年來重心上移，本周暫無異動，LME0-3M結(jié)構(gòu)異動修復(fù)回歸back。供應(yīng)方面，礦端表現(xiàn)穩(wěn)定，加工費整體維持上行趨勢，冶煉企業(yè)原料庫存再增、企業(yè)利潤上移，新增產(chǎn)能云銅和萬洋相繼投產(chǎn)，本周火燒云冶煉工程亦啟動投產(chǎn)，疊加檢修結(jié)束放量，供應(yīng)壓力預(yù)期持續(xù)增加。消費方面，本周受黑色價格反彈影響和部分復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致開工回升，但總體來看，自六月中下旬以來，初端開工重心已明顯下移，企業(yè)原料庫存持續(xù)減少，近期補庫意愿不足。庫存方面，國內(nèi)社庫依舊小幅累庫，低庫存現(xiàn)狀持續(xù)，海外本周倉單及持倉集中度釋放?？傮w上看，國內(nèi)中長期供增需弱預(yù)期不變，海外短期擾動結(jié)束后暫無基本面向上驅(qū)動，但目前來看由于產(chǎn)業(yè)發(fā)貨形式轉(zhuǎn)變、冶煉合金比例上升等原因，低庫存低倉單的局面或?qū)⒊掷m(xù)存在一段時間，對短期鋅價仍有支撐，中長期預(yù)計仍將回歸過剩邏輯。