>> 創(chuàng)元期貨-原木周報：需求淡季，驅(qū)動有限-250706
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
大小： |
1059KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
廉超 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
本周觀點：
上周主力合約震蕩為主，周線上主力合約收于795元/立方米，上漲4元?，F(xiàn)貨價格本周持穩(wěn)，日照3.9米中A現(xiàn)貨尺價為750元，交割尺價為810-820元，5.9米中A現(xiàn)貨尺價為780元，交割尺價為830-840元。
供需方面，上周針葉原木預(yù)計到貨量為44.6萬方，環(huán)比增加22.6萬方，增幅為103%，本周到貨量預(yù)計環(huán)比減少至30萬方以下。上上周日均出貨量為6.57萬方，環(huán)比增加0.21萬方，但近期極端高溫天氣或抑制短期需求。新西蘭方面最新一輪美元報價113-115美元（7月報價還未完全確定），進口成本有一定抬升。截至上上周，全國針葉原木總庫存為336萬立方米，環(huán)比累庫1萬立方米；三大材（北美材、輻射松、云杉）總庫存313萬立方米，環(huán)比持平，預(yù)計接下來兩周庫存壓力以緩解為主。其他建材消費維持淡季水平，上周混凝土發(fā)運量145.80萬立方米，環(huán)比增加2.27萬立方米，水泥出貨量276.05萬噸，環(huán)比減少4.7萬噸。螺紋鋼消費量224.87萬噸，環(huán)比增加4.96萬噸，文華商品指數(shù)維持底部震蕩，周線上漲0.35%，其中建材板塊上漲2.13%，黑鏈板塊上漲1.11%，鋼鐵板塊上漲2.46%。
原木首個交割周總意向交割數(shù)量118手，對比07合約現(xiàn)有持倉量來看偏少。本周江蘇和山東相繼發(fā)布高溫橙色預(yù)警，局部氣溫超過40度，露天原木高溫開裂可能性增加，港口、加工廠和建筑工地高溫天氣下可能減少作業(yè)，需求受抑制可能性大，傳統(tǒng)淡季之下預(yù)計周度出貨量將緩慢回落至6萬方之下。供給方面，新西蘭6月中上旬周頻發(fā)船量不高，直接發(fā)往中國貨量均在30萬方以下，因此7月中上旬到港壓力較低，庫存預(yù)計小幅去化。
基本面供需雙弱，其中7月需求基本沒有預(yù)期，價格主要驅(qū)動預(yù)計取決于到港量的波動。7月新一輪美元報價抬升，進口成本有所增加，預(yù)計盤面底部相比5月低點有抬升，但方向不明確，圍繞5.9米中A現(xiàn)貨價格和進口成本上界區(qū)間震蕩為主。相對而言，推薦考慮9月和11月的淡旺季邏輯（國內(nèi)需求與新西蘭發(fā)船），9-11正套操作
風險提示：新西蘭發(fā)運超預(yù)期、匯率波動風險、意外自然災(zāi)害
|
|
