>> 創(chuàng)元期貨-甲醇周度報告：基差偏高，但下游利潤一般，震蕩看待-250629
| 上傳日期： |
2025/6/29 |
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| 1598KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廉超 |
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周內(nèi)甲醇價格港口依舊堅(jiān)挺，內(nèi)地價格回落，江蘇太倉價2820元/噸（環(huán)比+70），魯南2240元/噸（環(huán)比-85元/噸），內(nèi)蒙古現(xiàn)貨價2000元/噸（環(huán)比-3元/噸）。江蘇太倉-內(nèi)蒙北線價差820元/噸（環(huán)比+73）。
09合約運(yùn)行區(qū)間2336-2588元/噸，周五09合約收于2393元/噸（環(huán)比-136），太倉甲醇09基差348。
供應(yīng)端，周內(nèi)甲醇產(chǎn)量205.8萬噸，環(huán)比+6.0萬噸，產(chǎn)能利用率91.3%，環(huán)比+2.7%，日均產(chǎn)量29.4萬噸，同比高出5.3萬噸，6月底及7月份檢修企業(yè)有所增多，合計(jì)檢修企業(yè)在800多萬噸左右，國內(nèi)供應(yīng)存一定下降預(yù)期。國際裝置產(chǎn)能利用率為55.2%，較上周上升5.05%。周期內(nèi)，伊朗裝置部分裝置陸續(xù)重啟；南北美洲均開工穩(wěn)定，下周到港環(huán)比本周變動不大。需求端，本周甲醇制烯烴產(chǎn)能利用率87.4%，環(huán)比-1.8%，裝置層面：中煤蒙大延續(xù)檢修狀態(tài)，內(nèi)蒙古久泰烯烴裝置故障低負(fù)荷運(yùn)行，中煤榆林烯烴裝置檢修結(jié)束重啟，周均開工率小幅下降，烯烴利潤依舊維持在相對低位水平。庫存端，港口本周累庫，企業(yè)端去庫，港口庫存總量在67.05萬噸，環(huán)比累庫8.41萬噸。
地緣擾動褪去后，甲醇價格回落，后市來看，部分企業(yè)檢修，國內(nèi)供應(yīng)端環(huán)比存下降預(yù)期，且?guī)齑娑吮局芨劭陔m有所累庫，但依舊處在相對低位，二者對價格有一定支撐。需求端整體來看，變動相對有限，但下游利潤水平依舊不佳，且伊朗裝置陸續(xù)恢復(fù)，到港量后續(xù)或依舊處在較高水平，將對價格產(chǎn)生壓制。整體來看，我們認(rèn)為甲醇上下空間均相對有限，短期或延續(xù)震蕩走勢，僅供參考。
關(guān)注點(diǎn)：宏觀波動、伊朗裝置動態(tài)、油價波動、MTO檢修
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