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報(bào)告要點(diǎn)：
　　本周回顧：
　　截至本周五，主力2509合約收盤價(jià)63300元/噸，周環(huán)比+4400元/噸，漲幅7.47%，鋰輝石SC6（CIF中國(guó)）平均價(jià)629美元/噸（環(huán)比+9美元/噸），隨著盤面反彈，本周鋰輝石精礦報(bào)價(jià)小幅上漲，目前外購(gòu)鋰輝石礦加工生產(chǎn)碳酸鋰成本約5.77萬(wàn)元/噸。
　　本周連續(xù)上漲，一方面是近期市場(chǎng)整體情緒轉(zhuǎn)向樂觀，大宗商品領(lǐng)域宏觀預(yù)期有所好轉(zhuǎn)。焦煤價(jià)格的顯著反彈帶動(dòng)工業(yè)品板塊成本重心上移，此前以“空成本”為核心理念的下行邏輯暫時(shí)失效。同時(shí)，前期盤面累積了較多的空頭頭寸，市場(chǎng)情緒的改善觸發(fā)了部分空頭盈利了結(jié)，進(jìn)一步推動(dòng)盤面價(jià)格反彈；另外五月下旬以來(lái)，碳酸鋰期貨倉(cāng)單呈現(xiàn)持續(xù)流出的態(tài)勢(shì)，目前已降至2.2萬(wàn)手水平。隨著2507合約臨近交割月，倉(cāng)單的持續(xù)下降對(duì)于近月期貨合約而言構(gòu)成支撐，對(duì)當(dāng)前盤面形成利多效應(yīng)。盡管短期價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈，但基本面未觀察到邊際改善的明確信號(hào)：最新周度數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰產(chǎn)量18767噸，環(huán)比增加305噸，位于歷史峰值附近。總庫(kù)存攀升至136837噸，單周累庫(kù)1936噸，且累庫(kù)速度較前期有所加快，庫(kù)存與產(chǎn)量均創(chuàng)歷史新高。在當(dāng)前需求水平未顯著超出此前預(yù)期的背景下，供過于求的基本格局短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。本輪碳酸鋰價(jià)格的強(qiáng)勁反彈，本質(zhì)上是對(duì)前期嚴(yán)重超跌行情的修正，屬于下跌幅度過大后的估值修復(fù)性反彈。驅(qū)動(dòng)因素主要來(lái)源于短期宏觀預(yù)期改善、資金博弈以及交割月臨近的倉(cāng)單變化，而非基于供需基本面的實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。因此，上方反彈空間預(yù)計(jì)相對(duì)有限，碳酸鋰行業(yè)仍處于產(chǎn)能出清階段。只有當(dāng)上游礦端壓力真正傳導(dǎo)、迫使部分高成本產(chǎn)能有效退出后，市場(chǎng)供需關(guān)系才可能達(dá)到新的平衡點(diǎn)。在此之前，碳酸鋰價(jià)格的中長(zhǎng)期底部支撐仍未夯實(shí)。
　　關(guān)注點(diǎn)：宏觀情緒，終端消費(fèi)