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報告要點：
　　7月1日召開中央財經委員會第六次會議，研究縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設，“會議強調，縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設，要聚焦重點難點，依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導企業(yè)提升產品品質，推動落后產能有序退出”。若產能出清落地，盤面貼水大的品種表現(xiàn)更強，玻璃純堿剛經歷完交割，貼水幅度較大，7月2日盤面強力收復貼水，轉為升水且漲幅居前。
　　從供需角度來看，對純堿來說，無論是浮法玻璃減產，還是光伏產業(yè)鏈的光伏玻璃產能出清，都將對純堿的需求產生負面影響，那么純堿供應端會面臨更大挑戰(zhàn)。即使盤面大反彈，現(xiàn)貨出現(xiàn)簽單轉好，但純堿需求出現(xiàn)明顯走弱，供需矛盾更大一些，市場表現(xiàn)依舊偏弱。重回空配格局。僅盤面反彈時現(xiàn)貨成交小幅抬升，期貨反彈時堿廠、期現(xiàn)商紛紛入場套期保值。隨著盤面回落，現(xiàn)貨回落幅度更大。
　　受5-31政策影響，4、5月裝機大超預期，6月后需求端斷崖式下跌，當前2mm光伏玻璃單噸利潤-300~-400元/噸，行業(yè)虧損嚴重，同時光伏行業(yè)提出反對無序競爭，有序推進產能出清的倡議。目前來看，光伏玻璃環(huán)節(jié)由于一、二季度提產較多，利潤轉差最快，近期隨著光伏玻璃價格轉弱、庫存增加，已經出現(xiàn)了實質性減產，已有企業(yè)堵窯爐，日熔從9.88萬噸的高位跌回到9.2萬噸，并且后續(xù)依然存在繼續(xù)減產的空間。純堿需求走弱的格局非常明顯。
　　目前來看，沙河成交圍繞在1190~1200元/噸附近，折出廠價900+元/噸左右。傳堿廠已經利用期貨工具，在未來幾個月的合約中進行套期保值操作。Contango的月差結構，在未來明確的需求走弱的背景下，套期保值能夠鎖定部分利潤。
　　估值看，建議平水和升水時空配，大貼水時謹慎。