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報(bào)告要點(diǎn)：
　　國(guó)外方面，7月9日美國(guó)關(guān)稅暫緩將到期，關(guān)稅方面的消息或?qū)κ袌?chǎng)形成沖擊。因中美雙方在立場(chǎng)上不同，難以在90天內(nèi)達(dá)成全面協(xié)議。預(yù)期美與中國(guó)關(guān)稅暫緩期結(jié)束后再次延長(zhǎng)暫緩期的可能性較大。另外除了關(guān)稅不確定風(fēng)險(xiǎn)之外，中東地緣政治局勢(shì)緊張以及近期美國(guó)軟、硬經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有降溫的跡象指向國(guó)際政策經(jīng)濟(jì)依舊存在復(fù)雜的沖突和合作的可能。7月底中歐領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)將在中國(guó)舉行，雙方之間的談判以及合作也同樣值得關(guān)注。7月外圍主要關(guān)注關(guān)稅談判以及中歐合作等相關(guān)消息對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)，以及對(duì)美經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)情況和美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)降息觀望態(tài)度是否轉(zhuǎn)變。
　　國(guó)內(nèi)方面，從6月公布的高頻數(shù)據(jù)顯示目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面維持弱修復(fù)的狀況。6月中美在經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域摩擦的風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)放緩。而這也使得出口方面的壓力降低，出口的邊際改善提振了生產(chǎn)端，但國(guó)內(nèi)需求方面依舊面臨較大壓力，例如房地產(chǎn)和服務(wù)消費(fèi)方面。同時(shí)投資端也未有明顯的發(fā)力，建材價(jià)格保持低位，這也表明投資端尚未形成實(shí)物工作量，房地產(chǎn)的銷售延續(xù)回落，在7月傳統(tǒng)房地產(chǎn)淡季下，或?qū)⒗^續(xù)承壓。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，在目前價(jià)格低迷市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的背景下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的壓力有所增加，對(duì)于居民來(lái)說(shuō)，消費(fèi)主要還是依靠政策政策端的支持。因此管理層政策端的支持依舊還是關(guān)注重點(diǎn)。關(guān)注7月底的中央政治局會(huì)議。從目前市場(chǎng)的態(tài)度來(lái)看，因今年上半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好于預(yù)期，因此市場(chǎng)認(rèn)為此次政治局會(huì)議出臺(tái)大規(guī)模穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施可能性偏低，如果政策最終落地好于預(yù)期，可能會(huì)提振市場(chǎng)。
　　對(duì)于A股，中長(zhǎng)期維度下，在海外美元走弱的大背景下，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)會(huì)形成提振，利好A股。而國(guó)內(nèi)A股處于“新國(guó)九條”旨在支持資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，中長(zhǎng)期資金入市，“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期”的政策支持下，A股下方有支撐。短期維度下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持韌性、出口依舊處于緩沖期，穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)會(huì)對(duì)A股形成支撐。但7月關(guān)稅消息方面的沖擊、美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率、外資難以大幅流入的現(xiàn)狀又會(huì)制約A股走勢(shì)。因此預(yù)期7月股指震蕩但中樞上移的走勢(shì)。策略上維持啞鈴策略不變，逐步向科技傾斜。從四大股指期貨看，IH和IM的均衡配置，可向IM傾斜。