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核心觀點(diǎn)：
　　本周市場(chǎng)：截至2025年7月4日，本周北證50指數(shù)下跌1.71%，跑輸科創(chuàng)50指數(shù)/創(chuàng)業(yè)板指數(shù)/滬深300指數(shù)分別1.36/3.21/3.25pct；近一年，北證50指數(shù)上漲104.23%,跑贏科創(chuàng)50指數(shù)/創(chuàng)業(yè)板指數(shù)/滬深300分別為63.91/74.35/89.26pct。
　　從流動(dòng)性表現(xiàn)來看，北證A股本周日均成交額達(dá)280億元，較上周-17.81%，占全A成交額占比為1.94%，北證50區(qū)間日均換手率為3.12%，較上周0.73pct，同期科創(chuàng)綜指、創(chuàng)業(yè)板指、中證2000指數(shù)的日均換手率分別為1.67%、2.12%、4.14%。
　　本周北交所共有52家公司上漲，216家公司下跌,漲幅前三的公司為云創(chuàng)數(shù)據(jù)、廣道數(shù)字、燦能電力，周漲跌幅分別為42.37%、29.87%、13.22%;本周北證成份股共有10家上漲，40家下跌，漲幅前三的公司為錦波生物、諾思蘭德、民士達(dá)，周漲跌幅分別為9.23%、7.91%、7.15%。
　　北證專精特新指數(shù)正式發(fā)布：北證專精特新指數(shù)為全市場(chǎng)首只聚焦專精特新領(lǐng)域的指數(shù)，由北交所與中證指數(shù)公司聯(lián)合推出，于6月30日正式發(fā)布，首日上漲1.23%，首周下跌2.46%，周換手率25.79%，周成交額約381.32億元。
　　北證專精特新指數(shù)以專精特新“小巨人”企業(yè)為樣本池，通過篩選北交所內(nèi)規(guī)模較大、流動(dòng)性較好的50只專精特新“小巨人”上市公司作為成分股，每半年審核調(diào)整一次，以2024年6月28日為基日、1000點(diǎn)為基點(diǎn)，反映北交所專精特新公司的整體表現(xiàn)。指數(shù)首發(fā)樣本聚焦生物醫(yī)藥、高端裝備制造等新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域，其成分股基本面相對(duì)較優(yōu)，2024年凈利潤同比增速接近10%。該指數(shù)的發(fā)布豐富了北交所指數(shù)體系，為北交所指數(shù)體系完善的關(guān)鍵一步，相關(guān)產(chǎn)品申報(bào)或于后續(xù)啟動(dòng)。
　　本周北交所共有49家公司更新審核動(dòng)態(tài)，其中32家公司獲受理。本周珈凱生物、立洲精密、華來科技、創(chuàng)達(dá)新材等32家公司獲受理；北礦檢測(cè)、森合高科、百瑞吉、正導(dǎo)技術(shù)等9家公司已問詢；拓普泰克和永超新材審核中止；巴蘭仕和能之光已提交注冊(cè)；錦華新材和奧美森上市委會(huì)議通過；鼎佳精密和酉立智能注冊(cè)。截至目前北交所IPO共有排隊(duì)公司193家。
　　投資建議：本周北證板塊成交額下降至日均280億元，當(dāng)前北證50指數(shù)/創(chuàng)業(yè)板指數(shù)/科創(chuàng)50指數(shù)PE（TTM）分別為67.21/32.38/136.33倍（2025/7/4），當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)我們建議重點(diǎn)關(guān)注估值相對(duì)較低，業(yè)績(jī)預(yù)期較強(qiáng)且具備較強(qiáng)稀缺性和壁壘的標(biāo)的，同時(shí)我們重點(diǎn)關(guān)注中報(bào)或超預(yù)期和具有并購重組預(yù)期的相關(guān)標(biāo)的。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、政策支持不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。