>> 方正中期期貨-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報告-250707
| 上傳日期： |
2025/7/8 |
大?。?/td>
| 1607KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
俞楊烽 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【聚酯原料】
【行情復(fù)盤】
期貨市場：周一，聚酯原料偏弱震蕩。PX2509收于6684元/噸，+0.18%；PTA2509收于4710元/噸，-0.00%；EG2509收于4279元/噸，+0.05%。
現(xiàn)貨市場：據(jù)華瑞數(shù)據(jù)：（1）PX商談價格略偏弱，紙貨9月在819/822商談，1月在810有成交。（2）PTA現(xiàn)貨市場商談清淡，現(xiàn)貨在09+100~110附近商談，7月下在09+90~100附近商談。（3）乙二醇內(nèi)盤重心窄幅整理，場內(nèi)買氣一般?，F(xiàn)貨基差在09合約升水70-72元/噸附近，商談4345-4347元/噸。8月下期貨基差在09合約升水73-75元/噸附近，商談4348-4350元/噸。
【重要資訊】
?。?）歐佩克+聲明：全球經(jīng)濟展望穩(wěn)定，市場基本面健康。八個成員國將在八月份增產(chǎn)54.8萬桶/日。
?。?）PX：國內(nèi)裝置檢修暫時取消和推遲，海外裝置陸續(xù)重啟，PX供應(yīng)將逐步回升。截止7月4日開工81.0%，環(huán)比-2.8個百分點。裝置動態(tài)：天津石化70萬噸檢修推遲至7月下旬，檢修2個月；浙石化7月降負(fù)荷但檢修計劃取消，東營威聯(lián)100萬噸6月25日檢修1個月，?；瘓F80萬噸6月11日停車，另一條80萬噸6月29日停車檢修，時長2個月；大榭石化7月預(yù)計提負(fù)，福佳大化推遲至9月檢修。
?。?）PTA：后續(xù)若無計劃外檢修則開工將逐步回升，同時三四季度有兩套新裝置計劃投產(chǎn)，PTA供應(yīng)將增量。截止7月3日，PTA負(fù)荷77.7%，環(huán)比-0.0個百分點。裝置動態(tài)：恒力大連220萬噸6月底重啟，逸盛海南200萬噸裝置7月6日已經(jīng)恢復(fù)正常；威聯(lián)化學(xué)250萬噸6月29日停車，預(yù)計8月中上旬重啟；逸盛新材料360萬噸6月29日負(fù)荷恢復(fù)正常。下游聚酯負(fù)荷回落至90.6%，瓶片在6月底及7月初集中降負(fù)減產(chǎn)，同時終端步入淡季，聚酯負(fù)荷震蕩走弱。
?。?）乙二醇：美國恢復(fù)乙烷出口將促使相應(yīng)企業(yè)乙二醇開工回升，國內(nèi)開工將震蕩回升。截止7月3日負(fù)荷66.51%，環(huán)比-0.76個百分點。裝置方面：油制乙二醇裝置中：浙石化二期1#80萬噸6月25日停車40天，衛(wèi)星石化預(yù)計8月中旬重啟；合成氣制乙二醇裝置陸續(xù)重啟。截止7月7日當(dāng)周華東港口庫存58.0萬噸，環(huán)比+3.5萬噸，港口庫存低位窄幅回升，7月進口到船集中，預(yù)計港口轉(zhuǎn)為震蕩累庫。
【市場邏輯】
PX供需尚偏緊，但供應(yīng)趨于回升和終端負(fù)反饋壓制價格震蕩趨弱；PTA供應(yīng)逐步回升而下游將進入淡季，供需面邊際趨弱；乙二醇國產(chǎn)量將逐步提升，需求在終端負(fù)反饋壓力下而走弱，供需趨弱價格承壓。
【交易策略】
成本端的原油在超預(yù)期增產(chǎn)的壓力下價格重心將繼續(xù)下移，同時聚酯原料在供應(yīng)預(yù)期回升和終端負(fù)反饋壓力下，預(yù)計價格延續(xù)震蕩趨弱。PX建議偏空對待，支撐位6400-6450，壓力位7200-7250；PTA建議偏空對待，支撐位4550-4600，壓力位5000-5050。乙二醇建議逢反彈做空，暫時關(guān)注4200-4250有效支撐，壓力位4500-4550。期權(quán)，買虛值看跌期權(quán)或賣看漲期權(quán)。關(guān)注，裝置動態(tài)和成本走勢。
|
|
