>> 大同證券-煤炭行業(yè)周報：電廠煤炭日耗提升，焦煤價格有望企穩(wěn)-250708
| 上傳日期： |
2025/7/8 |
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| 992KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
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| 評級： |
中性 |
作者： |
劉永芳 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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核心觀點
◆上游港口庫存繼續(xù)下降，煤價漲跌互現(xiàn)。當前動力煤市場處于“弱現(xiàn)實、強預(yù)期”的博弈階段，短期受迎峰度夏支撐價格企穩(wěn)，但隨著安監(jiān)消除，預(yù)計價格上漲空間有限。
◆焦煤價格穩(wěn)中有降，焦鋼總庫存大幅反彈。前期焦煤市場受供應(yīng)充足、庫存壓力大且需求不高多重因素影響走弱，但隨著下游焦企對性價比較高煤種補庫，或?qū)咏姑簝r格企穩(wěn)。
◆權(quán)益市場以漲為主，煤炭板塊稍不及指數(shù)。6月PMI較上月微升，顯示經(jīng)濟延續(xù)弱復(fù)蘇趨勢，美國對華關(guān)稅豁免到期臨近，市場對貿(mào)易摩擦升級擔憂加劇，以及近期中美達成部分共識，美方取消部分對華技術(shù)出口限制，上證指數(shù)震蕩上行，觸及3497.22點。市場平均成交額1.4萬億元，相較于上周，量能邊際減弱，但煤炭行業(yè)跑贏大盤指數(shù)。
◆綜合上述分析，動力煤方面，當前處于“弱現(xiàn)實、強預(yù)期”的博弈階段，短期受迎峰度夏備貨支撐價格企穩(wěn)，但隨著環(huán)保、安監(jiān)對煤礦生產(chǎn)抑制的消除，疊加現(xiàn)階段庫存偏高，預(yù)計價格上漲空間有限。煉焦煤方面，前期焦煤在供應(yīng)充足、庫存壓力大且需求不高多重因素影響下，價格逐步走弱，但隨著下游焦企對性價比較高煤種適當補庫，以及中間環(huán)節(jié)采購積極性尚可，或推動焦煤價格企穩(wěn)。二級市場方面，6月PMI較上月微升，顯示經(jīng)濟延續(xù)弱復(fù)蘇趨勢，美國對華關(guān)稅豁免到期臨近，市場對貿(mào)易摩擦升級擔憂加劇，以及近期中美達成部分共識，美方取消部分對華技術(shù)出口限制，上證指數(shù)震蕩上行，觸及3497.22點，市場平均成交額1.4萬億元，單日融資買入額1100億上下震蕩，相較于上周，量能邊際減弱，受行業(yè)輪動影響，煤炭行業(yè)跑贏大盤指數(shù)，建議繼續(xù)關(guān)注現(xiàn)金流充裕、分紅高的優(yōu)質(zhì)煤炭標的。
◆風(fēng)險提示
終端需求大幅回落，板塊輪動加快，板塊突發(fā)利空。
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