>> 中誠信國際-主權信用研究：關稅沖擊下美歐經(jīng)濟財政雙承壓，主權信用風險普遍上升-250708
| 上傳日期： |
2025/7/8 |
大小： |
601KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
王家璐,張婷婷,李澤冕 |
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美國：關稅政策推升經(jīng)濟“滯脹”風險與制度不確定性，主權信用面臨下行壓力
在美國經(jīng)濟下行壓力加大的背景下，貿(mào)易保護主義升溫對于美國的經(jīng)濟前景形成抑制，關稅導致的通脹預期升溫或限制美聯(lián)儲降息步伐，加劇美國經(jīng)濟“滯脹”風險。
在財政失衡與貿(mào)易摩擦持續(xù)發(fā)酵的背景下，美國政府政策路徑的可預見性持續(xù)降低，對于政策的延續(xù)性構(gòu)成負面沖擊。
美國政府的債務水平和債務成本處于持續(xù)抬升趨勢中，特朗普政策或進一步加劇美國的財政可持續(xù)風險，美債安全性弱化對于美元國際地位形成潛在沖擊。
加拿大：外部沖擊加劇經(jīng)濟下行壓力，增長與財政可持續(xù)性承壓
總體來看，盡管加拿大制度韌性和宏觀管理能力仍具支撐，但對美出口依賴性使其面臨較大的外部風險敞口，在全球貿(mào)易格局重塑、關稅政策不確定性演進的背景下，加拿大主權信用風險顯著上升。后續(xù)需關注加拿大政府應對政策的精準性、出口市場多元化轉(zhuǎn)型效果以及債務管理能力對中期評級穩(wěn)定性的支撐作用。
墨西哥：關稅沖擊加大經(jīng)濟衰退壓力，主權信用面臨重估風險
整體來看，墨西哥主權信用面臨實質(zhì)重估壓力，前景取決于能否在制度穩(wěn)定、外貿(mào)替代與財政平衡三方面實現(xiàn)再平衡。盡管制度基本面尚具一定穩(wěn)定性，但政策執(zhí)行透明度、司法獨立性與投資保護機制仍受到挑戰(zhàn)，后續(xù)需關注墨西哥政府在出口市場多元化、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級及債務管理方面的政策推進成效，以及美墨貿(mào)易摩擦的實質(zhì)演變路徑。若對美貿(mào)易優(yōu)勢地位被系統(tǒng)性削弱，其信用基礎將面臨下行重估風險。
歐盟：短期較高的人均收入水平和歐元的儲備貨幣地位為主權信用提供支撐，但中長期來看，商品競爭力遭到系統(tǒng)性削弱，經(jīng)濟增長和財政承壓，同時戰(zhàn)略自主性有所提升，地緣選擇將對未來經(jīng)濟發(fā)展前景產(chǎn)生深遠影響。
財政方面，歐盟國家財政壓力進一步擴大，對主權信用構(gòu)成下行壓力。
對外償付方面，歐盟面臨貨幣政策與融資成本的雙重擠壓。
治理方面，關稅政策和地緣政治博弈的深化正在加速歐洲治理模式的轉(zhuǎn)變，歐洲戰(zhàn)略自主性的提升，成員國地緣選擇分化，將影響歐盟各國經(jīng)濟發(fā)展，進而使主權信用風險變化呈現(xiàn)出差異化的特點。
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