>> 東方證券-電子行業(yè)：長鑫科技擬IPO，建議關注上游半導體設備材料和存儲產(chǎn)業(yè)鏈-250708
| 上傳日期： |
2025/7/9 |
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| 254KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
蒯劍,韓瀟銳,薛宏偉 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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國內(nèi)存儲龍頭長鑫科技擬IPO并接受上市輔導，利好半導體全產(chǎn)業(yè)鏈。證監(jiān)會官網(wǎng)7月6日披露，國產(chǎn)存儲巨頭長鑫科技擬IPO并接受上市輔導。長鑫存儲創(chuàng)立于2016年，產(chǎn)品涵蓋DDR4/DDR5、LPDDR4/LPDDR5系列，據(jù)報道公司計劃在2025年底前交付HBM3樣品，并預計從2026年開始全面量產(chǎn)，并計劃于2027年開發(fā)HBM3E。作為中國大陸DRAM產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)，長鑫科技擬IPO有望通過上市融資實現(xiàn)業(yè)務擴張，全面利好產(chǎn)業(yè)鏈上下游。
長鑫存儲2025年預計產(chǎn)能同比增長近50%，產(chǎn)能擴充持續(xù)利好上游半導體設備和材料產(chǎn)業(yè)鏈。據(jù)市場分析機構(gòu)Counterpoint預測，長鑫存儲今年將在去年大幅增產(chǎn)的基礎上產(chǎn)能進一步同比增長近50%；到今年末，長鑫的按比特出貨量計市占將從一季度的6%提升到8%。長鑫存儲今年DDR5 / LPDDR5的市場份額預計將從一季度的1%左右分別提升到7%和9%。先進存儲的產(chǎn)能擴充，以及國產(chǎn)HBM產(chǎn)品逐步進入量產(chǎn)階段，將持續(xù)利好上游設備和材料環(huán)節(jié)。
存儲行情景氣度持續(xù)，中國大陸利基DRAM廠商憑借強大的供應鏈能力加速成長，存在預期差。存儲需求回暖，部分存儲漲價趨勢已持續(xù)數(shù)月，市場對于行情景氣度持續(xù)性存在擔憂。我們認為，隨三大原廠停產(chǎn)進展，DDR4和LPDDR4供給缺口持續(xù)存在，中國大陸存儲原廠和利基存儲設計公司有望持續(xù)受益。CFM閃存市場預計三季度LPDDR4X環(huán)比大幅上漲20%以上，佐證了我們的觀點。兆易創(chuàng)新與代工合作伙伴長鑫存儲保持長期緊密合作的關系，隨著長鑫存儲今年產(chǎn)能將從DDR4 /LPDDR4加速向DDR5 / LPDDR5過渡，兆易創(chuàng)新等中國大陸廠商有望在本輪利基DRAM代際更迭中取得更廣闊的市場空間。
投資建議與投資標的
作為中國大陸DRAM產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)，長鑫科技擬IPO有望全面利好半導體產(chǎn)業(yè)鏈，建議關注：
半導體設備和材料領域：北方華創(chuàng)(002371，買入)、盛美上海(688082，買入)、中微公司(688012，買入)、精智達(688627，未評級)、安集科技(688019，未評級)、上海新陽(300236，未評級)等；
存儲產(chǎn)業(yè)鏈：兆易創(chuàng)新(603986，買入)、北京君正(300223，買入)、東芯股份(688110，未評級)、德明利(001309，未評級)、佰維存儲(688525，未評級)、江波龍(301308，未評級)等。
風險提示
半導體行業(yè)景氣度不及預期；半導體設備和材料國產(chǎn)化進度不及預期；先進存儲產(chǎn)能擴充不及預期。
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