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東亞：中日韓綜合實(shí)力很強(qiáng)，且具有一定的關(guān)稅博弈空間，但關(guān)稅沖擊仍將加劇各國(guó)經(jīng)濟(jì)財(cái)政壓力，區(qū)域整體風(fēng)險(xiǎn)有所上行。
　　中國(guó)方面，盡管關(guān)稅戰(zhàn)或?qū)⒊蔀槎唐趦?nèi)影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要變量，但新動(dòng)能的快速發(fā)展及政策力度的加大等均有助于緩釋風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)政府財(cái)政空間充足，充裕的外匯儲(chǔ)備和較大的國(guó)際投資凈頭寸等也均將支持其應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)展望穩(wěn)定。
　　日本方面，關(guān)稅沖擊削弱經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的勢(shì)頭，日美博弈推高日銀加息的不確定性，財(cái)政壓力加劇下日本財(cái)政整頓受阻，主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)展望負(fù)面。
　　韓國(guó)方面，由于韓國(guó)對(duì)華對(duì)美貿(mào)易依存度均較高，關(guān)稅政策將顯著沖擊韓國(guó)出口。政治動(dòng)蕩長(zhǎng)期持續(xù)及“高層”空心化下，內(nèi)需復(fù)蘇及政策推進(jìn)等均存在高度不確定性，主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)展望負(fù)面。
　　東南亞：大國(guó)博弈下面臨地緣政治平衡，主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)呈分化趨勢(shì)
　　東南亞區(qū)域向心力不斷增強(qiáng)，大國(guó)博弈下面臨多元化發(fā)展機(jī)遇；中國(guó)與東盟國(guó)家合作進(jìn)一步深化，對(duì)外部環(huán)境波動(dòng)形成一定緩釋并為區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供關(guān)鍵動(dòng)力。
　　在大國(guó)博弈及貿(mào)易關(guān)稅沖擊下，東南亞部分國(guó)家或?qū)⑹艿浇?jīng)濟(jì)及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)外溢所帶來(lái)的負(fù)面影響，面臨主權(quán)信用下行風(fēng)險(xiǎn)。
　　南亞：關(guān)稅震蕩與內(nèi)生挑戰(zhàn)交織，主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)或分化加劇
　　近年來(lái)，南亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快速，人口紅利充足，改革勢(shì)頭強(qiáng)勁，赤字率和債務(wù)負(fù)擔(dān)呈高位緩釋態(tài)勢(shì)。盡管特朗普對(duì)等關(guān)稅措施當(dāng)前處于延期協(xié)商階段，關(guān)稅政策不確定性仍對(duì)南亞區(qū)域內(nèi)小國(guó)形成潛在沖擊，或加劇南亞國(guó)家間信用風(fēng)險(xiǎn)的分化態(tài)勢(shì)。具體而言，印度或通過(guò)與美國(guó)深化雙邊合作機(jī)制緩解關(guān)稅沖擊并增強(qiáng)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力，對(duì)其主權(quán)信用實(shí)力形成支撐。巴基斯坦、孟加拉國(guó)、斯里蘭卡則受制于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)滯后、財(cái)政債務(wù)壓力高企、國(guó)內(nèi)及地緣政治沖突等因素，在外部沖擊下主權(quán)信用承壓更為明顯。此外，對(duì)于區(qū)域內(nèi)剛擺脫債務(wù)困境的脆弱經(jīng)濟(jì)體而言，全球貨幣政策轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)或造成本幣貶值和外資階段性撤出等影響，對(duì)其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及外債償付構(gòu)成直接壓力，同時(shí)仍需關(guān)注近期印巴沖突對(duì)印度及巴基斯坦主權(quán)信用實(shí)力的影響。