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愛旭股份
　　定增獲批緩解資金壓力，股價(jià)大漲后估值吸引力有限，下調(diào)至中性
　　公司定增7月4日獲得上交所審核通過。公司1Q25資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)86.0%，我們測(cè)算定增募集資金35億元將使其下降9.6個(gè)百分點(diǎn)，大幅緩解資金壓力。
　　我們預(yù)計(jì)公司2季度ABC組件在溢價(jià)更高的海外市場(chǎng)銷售占比已超40%，有望推動(dòng)2季度大幅減虧。
　　近期中央高層連續(xù)表態(tài)，強(qiáng)調(diào)推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出，光伏供給側(cè)將迎轉(zhuǎn)機(jī)。
　　自我們4月30日上調(diào)評(píng)級(jí)以來，公司股價(jià)漲幅達(dá)40%，我們認(rèn)為目前估值吸引力有限，估值進(jìn)一步提升有待實(shí)質(zhì)性政策落地，下調(diào)至中性。