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核心觀點(diǎn)
　　本周核心觀點(diǎn)與重點(diǎn)要聞回顧
　　算力產(chǎn)業(yè)鏈：算力產(chǎn)業(yè)鏈：底層器件不斷創(chuàng)新，帶動(dòng)AI行業(yè)持續(xù)發(fā)展。韓美半導(dǎo)體公司宣布，開始生產(chǎn)其最新的芯片封裝設(shè)備TCBonder4，該設(shè)備專為制造第六代高帶寬存儲(chǔ)器（HBM4）而設(shè)計(jì)。公司計(jì)劃于2025年下半年開始批量供應(yīng)該設(shè)備，以配合全球HBM制造商的生產(chǎn)計(jì)劃。同時(shí)近日，東京大學(xué)的科研團(tuán)隊(duì)在微電子技術(shù)領(lǐng)域取得重大突破，成功研制出一種采用摻鎵氧化銦（InGaOx）晶體材料的新型晶體管。我們認(rèn)為，受益于底層器件的創(chuàng)新，計(jì)算能力持續(xù)提升帶動(dòng)AI行業(yè)不斷發(fā)展，持續(xù)看好AI產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。
　　AI端側(cè)：AI眼鏡廠商持續(xù)合作，看好端側(cè)投資機(jī)會(huì)。影目科技與酷派集團(tuán)正式達(dá)成深度戰(zhàn)略合作，雙方將共同聚焦AI&AR融合創(chuàng)新，攜手推動(dòng)下一代智能終端體驗(yàn)的重塑與升級。我們認(rèn)為，隨著新款A(yù)I眼鏡不斷推向市場以及品牌之間的不斷合作推進(jìn)，我們看好整體端側(cè)投資機(jī)會(huì)。
　　消費(fèi)電子：華為海思市場份額逼近三星，看好消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇。Counterpoint Research最新發(fā)布的2025年第一季度全球智能手機(jī)應(yīng)用處理器市場份額排名顯示，市場格局呈現(xiàn)新變化。華為海思芯片在該季度有不俗表現(xiàn)，市場份額達(dá)到4%，距離三星（5%）僅一步之遙。受益于手機(jī)國產(chǎn)SoC手機(jī)不斷得到消費(fèi)者青睞，我們認(rèn)為國內(nèi)消費(fèi)電子行業(yè)正在逐步走出低谷，持續(xù)看好消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈。
　　國產(chǎn)替代：國產(chǎn)供應(yīng)鏈頻發(fā)利好，堅(jiān)定看好國產(chǎn)供應(yīng)鏈。2025年7月5日，廈門路維光電有限公司高世代高精度光掩膜項(xiàng)目奠基儀式在廈門市翔安區(qū)盛大舉行。同時(shí)，據(jù)中建三局一公司，近日，該公司承建的廈門士蘭微8英寸碳化硅功率器件芯片制造生產(chǎn)線項(xiàng)目（一期）首臺(tái)設(shè)備提前搬入。國產(chǎn)供應(yīng)鏈利好信息頻發(fā)，“缺芯少屏”的狀態(tài)持續(xù)改善，我們持續(xù)堅(jiān)定看好國產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)鏈。
　　本周（6.30-7.4），A股申萬電子指數(shù)上漲0.74%，整體跑輸滬深300指數(shù)0.8pct，跑輸創(chuàng)業(yè)板綜指數(shù)0.16pct。申萬電子二級六大子板塊漲跌幅由高到低分別為：元件(6.82%)、消費(fèi)電子(2.49%)、電子化學(xué)品II(1.54%)、其他電子II(1.06%)、光學(xué)光電子(-0.21%)、半導(dǎo)體(-1.18%)。從海外市場指數(shù)表現(xiàn)來看，整體繼續(xù)維持強(qiáng)勢，海內(nèi)外指數(shù)漲跌幅由高到低分別為：道瓊斯美國科技(1.96%)、費(fèi)城半導(dǎo)體(1.84%)、納斯達(dá)克(1.62%)、申萬電子(0.74%)、臺(tái)灣電子(0.17%)、恒生科技(-2.34%)。
　　投資建議
　　本周受益于底層器件創(chuàng)新,看好算力產(chǎn)業(yè)鏈;受益于品牌間不斷合作創(chuàng)新,看好AI端側(cè)產(chǎn)業(yè)鏈;國產(chǎn)SoC手機(jī)持續(xù)受到青睞,看好消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈;國產(chǎn)供應(yīng)鏈頻發(fā)利好，持續(xù)堅(jiān)定看好國產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)鏈。
　　算力產(chǎn)業(yè)鏈：受益于底層器件創(chuàng)新，看好算力產(chǎn)業(yè)鏈，建議關(guān)注:偉測科技、中富電路、和林微納、翱捷科技、華豐科技、芯原股份、興森科技、江海股份、致尚科技、長光華芯、源杰科技、滬電股份等。
　　AI端側(cè)：受益于品牌間不斷合作創(chuàng)新,看好AI端側(cè)產(chǎn)業(yè)鏈，建議關(guān)注：國光電器、漫步者、恒玄科技、樂鑫科技、中科藍(lán)訊、天鍵股份、華燦光電、國星光電等。
　　消費(fèi)電子：國產(chǎn)SoC手機(jī)持續(xù)受到青睞,看好消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈，推薦：東睦股份，建議關(guān)注：宇瞳光學(xué)、立訊精密、歌爾股份、舜宇光學(xué)科技、藍(lán)特光學(xué)、水晶光電、華勤技術(shù)、領(lǐng)益智造等。
　　國產(chǎn)替代：國產(chǎn)供應(yīng)鏈頻發(fā)利好，持續(xù)堅(jiān)定看好國產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)鏈，推薦：江豐電子，建議關(guān)注：北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技、芯源微、萬業(yè)企業(yè)、華海清科、華峰測控、富創(chuàng)精密、精測電子、華大九天、概倫電子等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　中美貿(mào)易摩擦加劇、下游終端需求不及預(yù)期、國產(chǎn)替代不及預(yù)期等