>> 招商期貨-金融期貨早班車-250710
| 上傳日期： |
2025/7/10 |
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| 602KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
于虎山,徐世偉 |
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股指期貨
市場表現(xiàn)：7月9日，A股四大股指多數(shù)回調(diào)，其中上證指數(shù)下跌0.13%，報收3493.05點(diǎn)；深成指下跌0.06%，報收10581.8點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.16%，報收2184.67點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)下跌0.89%，報收983.11點(diǎn)。市場成交15,274億元，較前日增加528億元。行業(yè)板塊方面，傳媒(+1.35%)，農(nóng)林牧漁(+0.65%)，商貿(mào)零售(+0.48%)漲幅居前；有色金屬(-2.26%)，基礎(chǔ)化工(-0.85%)，電子(-0.82%)跌幅居前。從市場強(qiáng)弱看，IF>IH>IM>IC，個股漲/平/跌數(shù)分別為1,856/236/3,324。滬深兩市，機(jī)構(gòu)、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入-119、-167、34、252億元，分別變動-224、-128、+147、+204億元。
基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為101.47、76.89、29.6與16.12點(diǎn)，基差年化收益率分別為-14.18%、-11.53%、-6.62%與-5.25%，三年期歷史分位數(shù)分別為17%、11%、19%及22%。
交易策略：短期股指貼水再次回到極值位置；中長期限中，我們維持做多經(jīng)濟(jì)的判斷，當(dāng)下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置IF、IC、IM遠(yuǎn)期合約。
風(fēng)險提示：美國雙邊政策不確定性、財政擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期。
國債期貨
市場表現(xiàn)：7月9日，國債期貨收益率多數(shù)下行，活躍合約中，二債隱含利率1.334，較前日上漲0.66bps，五債隱含利率1.464，較前日下跌3.53bps，十債隱含利率1.573，較前日下跌0.37bps，三十債隱含利率1.906，較前日下跌0.46bps。
現(xiàn)券：目前活躍合約為2509合約，2年期國債期貨CTD券為250006.IB，收益率變動+1bps，對應(yīng)凈基差-0.04，IRR1.69%；5年期國債期貨CTD券為240020.IB，收益率變動+0.5bps，對應(yīng)凈基差-0.064，IRR1.81%；10年期國債期貨CTD券為250007.IB，收益率變動+0.15bps，對應(yīng)凈基差-0.102，IRR1.95%；30年期國債期貨CTD券為210014.IB，收益率變動-0.25bps，對應(yīng)凈基差-0.085，IRR1.8%。
資金面：公開市場操作方面，央行貨幣投放755億元，貨幣回籠985億元，凈回籠230億元。
交易策略：期貨端，長端多頭力量較強(qiáng)，或押注未來政策利率進(jìn)一步下行。建議短多長空，短線T、TL逢低買入，中長線T、TL逢高套保。
風(fēng)險提示：貨幣政策寬松超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期
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