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股指期貨
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：7月7日，A股四大股指多數(shù)下行，其中上證指數(shù)上漲0.02%，報(bào)收3473.13點(diǎn)；深成指下跌0.7%，報(bào)收10435.51點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌1.21%，報(bào)收2130.19點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)下跌0.66%，報(bào)收978.29點(diǎn)。市場(chǎng)成交12,271億元，較前日減少2,275億元。行業(yè)板塊方面，綜合(+2.57%)，公用事業(yè)(+1.87%)，房地產(chǎn)(+1.68%)漲幅居前；煤炭(-2.04%)，醫(yī)藥生物(-0.97%)，通信(-0.77%)跌幅居前。從市場(chǎng)強(qiáng)弱看，IM>IC>IH>IF，個(gè)股漲/平/跌數(shù)分別為3,254/185/1,977。滬深兩市，機(jī)構(gòu)、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入-42、-98、-18、158億元，分別變動(dòng)+44、+52、-34、-62億元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為139.14、96.01、37.77與23.13點(diǎn)，基差年化收益率分別為-18.33%、-13.56%、-7.94%與-7.06%，三年期歷史分位數(shù)分別為8%、8%、15%及17%。
　　交易策略：短期股指貼水再次回到極值位置；中長(zhǎng)期限中，我們維持做多經(jīng)濟(jì)的判斷，當(dāng)下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置IF、IC、IM遠(yuǎn)期合約；近月合約方面，微盤(pán)有回落風(fēng)險(xiǎn)，或拖累IC、IM指數(shù)，建議謹(jǐn)慎對(duì)待。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美國(guó)雙邊政策不確定性、財(cái)政擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期。
　　國(guó)債期貨
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：7月7日，國(guó)債期貨收益率有所反彈，活躍合約中，二債隱含利率1.309，較前日上漲0.8bps，五債隱含利率1.448，較前日上漲0.72bps，十債隱含利率1.562，較前日下跌0.24bps，三十債隱含利率1.903，較前日上漲0.05bps。
　　現(xiàn)券：目前活躍合約為2509合約，2年期國(guó)債期貨CTD券為250006.IB，收益率變動(dòng)+0.25bps，對(duì)應(yīng)凈基差-0.041，IRR1.68%；5年期國(guó)債期貨CTD券為240020.IB，收益率變動(dòng)+0.5bps，對(duì)應(yīng)凈基差-0.044，IRR1.69%；10年期國(guó)債期貨CTD券為220010.IB，收益率變動(dòng)-0.5bps，對(duì)應(yīng)凈基差-0.071，IRR1.82%；30年期國(guó)債期貨CTD券為210005.IB，收益率變動(dòng)-0.25bps，對(duì)應(yīng)凈基差0.027，IRR1.36%。
　　資金面：公開(kāi)市場(chǎng)操作方面，央行貨幣投放1,065億元，貨幣回籠3,315億元，凈回籠2,250億元。
　　交易策略：期貨端，長(zhǎng)端多頭力量較強(qiáng)，或押注未來(lái)政策利率進(jìn)一步下行。建議短多長(zhǎng)空，短線T、TL逢低買(mǎi)入，中長(zhǎng)線T、TL逢高套保。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貨幣政策寬松超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期。