>> 宏源期貨-鋁產(chǎn)業(yè)鏈日評：國內(nèi)鋁土礦7月供需預(yù)期偏松，國內(nèi)鋁錠和鋁棒總庫存量環(huán)增-250710
| 上傳日期： |
2025/7/10 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
①7月3日，Vedanta公布其FY26Q1（2025年4-6月季度）關(guān)鍵金屬產(chǎn)量。其中，Lanjigarh氧化鋁產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，達(dá)到58.7萬噸，同比增長9%，環(huán)比增長36%。電解鋁季度產(chǎn)量為60.5萬噸，同比上漲1%，環(huán)比持平。
【重要資訊】
1）氧化鋁：山西多數(shù)礦和河南露天礦仍未復(fù)采，幾內(nèi)亞政府撤銷部分企業(yè)采礦權(quán)或要求部分運(yùn)行企業(yè)停產(chǎn)，但是清鎮(zhèn)市鋁土礦循環(huán)利用項目一期50萬噸高硫鋁土礦脫硫6月啟動投料生產(chǎn)鋁精礦44萬噸/年，使國產(chǎn)和澳洲（幾內(nèi)亞）鋁土礦價格環(huán)比持平（下降），或使國內(nèi)鋁土礦7月生產(chǎn)（進(jìn)口）量環(huán)比增加（增加）而供需預(yù)期偏松，全球（中國）港口鋁土礦出港（到港/庫存）量較上周增加（減少/減少），中國氧化鋁產(chǎn)能開工率（生產(chǎn)量）較上周下降（減少），使中國電解鋁廠（上期所）氧化鋁庫存量較上周增加（減少），山東創(chuàng)源三期和廣西華晟二期100與200萬噸氧化鋁產(chǎn)能已建成并部分投產(chǎn)，山西晉中100萬噸氧化鋁產(chǎn)能節(jié)能增效改造項目2月底開工且建設(shè)工期14個月，廣西防城港25年3月開始建設(shè)2條120萬噸氧化鋁產(chǎn)能且總工期為8個月，或使中國氧化鋁7月生產(chǎn)量環(huán)比增加，中國氧化鋁日度平均完全生產(chǎn)成本為2850元/噸左右，山西國產(chǎn)（進(jìn)口）鋁土礦產(chǎn)氧化鋁完全生產(chǎn)成本為2920（3170）元/噸左右，河南國產(chǎn)（進(jìn)口）鋁土礦產(chǎn)氧化鋁完全生產(chǎn)成本為3080（3300）元/噸左右，山東（貴州）進(jìn)口（國產(chǎn)）鋁土礦產(chǎn)氧化鋁完全生產(chǎn)成本為2970（2800）元/噸，廣西國產(chǎn)（進(jìn)口）鋁土礦產(chǎn)氧化鋁完全生產(chǎn)成本為2510（3290）元/噸左右；南山鋁業(yè)旗下印尼賓坦氧化鋁三期項目100萬噸產(chǎn)能5月上旬開啟試生產(chǎn)且預(yù)計25年實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)（屆時氧化鋁產(chǎn)能達(dá)到300萬噸，26年將沖刺400萬噸產(chǎn)能），國家電投集團(tuán)幾內(nèi)亞鋁業(yè)項目二期120萬噸氧化鋁產(chǎn)能25年3月正式啟動建設(shè)，或使海外氧化鋁7月生產(chǎn)量環(huán)比增加；進(jìn)口窗口關(guān)閉，或使國內(nèi)氧化鋁7月進(jìn)口（出口）量環(huán)比增加（減少），使國內(nèi)港口氧化鋁庫存量較上周增加；
2）電解鋁：國內(nèi)電解鋁理論加權(quán)平均完全本為16500元/噸左右，中國電解鋁產(chǎn)能開工率（生產(chǎn)量）較上周下降（持平），中國電解鋁企業(yè)鋁水生產(chǎn)比例較上周下降；內(nèi)蒙古華云三期42萬噸電解鋁產(chǎn)能已滿產(chǎn)17萬噸剩余25萬噸仍待包鋁減產(chǎn)，洛陽伊川豫港龍泉鋁業(yè)20萬噸電解鋁產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至內(nèi)蒙古赤峰東山鋁業(yè)并或于25年6月投產(chǎn)，內(nèi)蒙古霍煤鴻駿鋁電的扎哈淖爾綠電鋁項目二期35萬噸或于25年12月20日投產(chǎn)，新疆華章鋁業(yè)20萬噸電解鋁置換產(chǎn)能25年3月開工建設(shè)并于26年12月投產(chǎn)，青海橋頭鋁電50萬噸電解鋁置換產(chǎn)能計劃25年10月開工并26年12月投產(chǎn)，或使國內(nèi)電解鋁7月生產(chǎn)量環(huán)比增加；南山鋁業(yè)旗下印尼賓坦電解鋁產(chǎn)能25年或達(dá)40萬噸，新西蘭TiwaiPoint電解鋁廠因電力短缺而減產(chǎn)的34.5萬噸產(chǎn)能或于25年二季度恢復(fù)正常產(chǎn)量，美國鋁業(yè)A1coa因停電致位于西班牙SanCipri6n的22.8萬噸電解鋁和160萬噸氧化鋁產(chǎn)能停產(chǎn)（當(dāng)前產(chǎn)能開工率分別為6%和50%），華通線纜位于安哥拉電解鋁項目一期12萬噸產(chǎn)能或于25年底投產(chǎn)，阿達(dá)羅礦產(chǎn)印尼通過加里曼丹鋁業(yè)公司建設(shè)150萬噸產(chǎn)能的鋁冶煉廠且預(yù)計25年四季度投產(chǎn)50萬噸產(chǎn)能并于26年9-10開始增產(chǎn)直至27年達(dá)到最大產(chǎn)能，越南達(dá)農(nóng)電解鋁廠45萬噸產(chǎn)能分三期建設(shè)旦一期15萬噸產(chǎn)能或于26年二季度投產(chǎn)（27年二季度投產(chǎn)二期，28年一季度投產(chǎn)三期），使國內(nèi)電解鋁7月進(jìn)口量環(huán)比增加；進(jìn)口窗口關(guān)閉或限制中國電解鋁進(jìn)口量，使中國保稅區(qū)電解鋁庫存量較上周減少，中國主要消費(fèi)地鋁錠出庫量較上周增加，中國電解鋁社會庫存量較上周增加；倫金所電解鋁日度庫存量較上周增加；COMEX電解鋁日度庫存量較上周增加。中國主流消費(fèi)地鋁棒出庫量較上周減少，中國各地區(qū)鋁棒庫存量較上周增加，中國鋁棒7月生產(chǎn)量或環(huán)比減少，中美互征關(guān)稅緩和和傳統(tǒng)消費(fèi)淡季交織，使中國鋁下游龍頭加工企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周下降，其中重熔棒、鋁桿7月生產(chǎn)量或環(huán)比減少；鋁線纜、鋁板帶、鋁箔產(chǎn)能開工率較上周持平，鋁型材產(chǎn)能開工率較上周下降。
3）鋁合金：美國企業(yè)因廢鋁不征關(guān)稅而積極搶購致海外廢鋁采購競爭激烈，但因國內(nèi)精廢鋁日度價差為正且環(huán)比有所升高，或使中國廢鋁7月生產(chǎn)量（進(jìn)口量）環(huán)比增加（增加），再生鋁合金等因訂單增長乏力而按需采購；中國原生鋁合金日度完全生產(chǎn)成本為20600元/噸，中國原生鋁合金產(chǎn)能開工率較上周下降；中國電解鋁A00與再生鋁合金ADC12現(xiàn)貨日度價差為正且處高位，中國再生鋁合金ADC12日度完全生產(chǎn)成本為20000元/噸且利潤為負(fù)，中國再生鋁合金產(chǎn)能開工率較上周持平；怡球資源鋁合金擴(kuò)建項目一期65萬噸產(chǎn)能正在逐步釋放，中國原生（再生、ADC12）鋁合金7月生產(chǎn)量或環(huán)比增加（減少、減少），中國再生鋁合金企業(yè)7月原料（成品）庫存量或環(huán)比增加（減少）；中國再生鋁合金ADC12日度進(jìn)口利潤為負(fù)，或使中國未鍛軋鋁合金7月進(jìn)口（出口）量環(huán)比減少（減少）；中國鋁合金社會庫存量較上周增加，中國寧波與無錫及佛山再生鋁合金日度庫存量較上周增加，中國再生鋁合金企業(yè)原料（成品）庫存量較上周減少（
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