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▌字節(jié)已產(chǎn)超千臺(tái)物流機(jī)器人，關(guān)注能快速放量的重要應(yīng)用場(chǎng)景
　　字節(jié)物流機(jī)器人已累計(jì)量產(chǎn)超千臺(tái)。字節(jié)在2023年完成了200臺(tái)量產(chǎn)目標(biāo)，之后年量產(chǎn)數(shù)超100%增長(zhǎng)。字節(jié)機(jī)器人研發(fā)團(tuán)隊(duì)目前約150人，已量產(chǎn)的機(jī)器人形態(tài)是輪式物流機(jī)器人（AMR），沒(méi)有用于分揀的機(jī)械臂，主要用途是在倉(cāng)庫(kù)、產(chǎn)線(xiàn)上運(yùn)輸包裹與零件，能自主學(xué)習(xí)、規(guī)劃路線(xiàn)、移動(dòng)到目的地。字節(jié)機(jī)器人目前主要服務(wù)于抖音電商倉(cāng)等字節(jié)自己的業(yè)務(wù)，同時(shí)也已成為順豐、比亞迪電子供應(yīng)商。
　　亞馬遜公告其機(jī)器人部署數(shù)量已達(dá)到100萬(wàn)臺(tái)。亞馬遜自2012年收購(gòu)KIVA以來(lái)，不斷探索各類(lèi)機(jī)器人及智能化技術(shù)在倉(cāng)儲(chǔ)物流領(lǐng)域的應(yīng)用，當(dāng)前已在全球300多個(gè)設(shè)施中使用機(jī)器人。此前在2025年3月，其機(jī)器人部署量均維持在75萬(wàn)臺(tái)。此次突破百萬(wàn)臺(tái)，表明其機(jī)器人部署速度在2025年顯著加快。亞馬遜已成為目前全球最大的移動(dòng)機(jī)器人制造商和運(yùn)營(yíng)商。
　　投資建議：今年是機(jī)器人應(yīng)用場(chǎng)景的元年，具體場(chǎng)景應(yīng)用形成的數(shù)據(jù)飛輪將加速機(jī)器人放量過(guò)程。（1）平臺(tái)化布局企業(yè)具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，推薦雙林股份、嶸泰股份、凱迪股份、捷昌驅(qū)動(dòng);（2）靈巧手是Optimus Gen3最大邊際變化，推薦德昌電機(jī)控股。同時(shí)建議關(guān)注7月24日特斯拉二季度業(yè)績(jī)會(huì)相關(guān)信息披露帶來(lái)T鏈的投資機(jī)會(huì)。
　　▌特斯拉Q2全球交付38.42萬(wàn)臺(tái)，銷(xiāo)量承壓有望加速入門(mén)版、六座版Model Y上市
　　特斯拉公布2025Q2汽車(chē)全球產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)，環(huán)比數(shù)據(jù)有所修復(fù)。2025Q2實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量410,244輛，同比-0.14%，環(huán)比+13.13%；實(shí)現(xiàn)交付量384,122輛，同比-13.48&，環(huán)比+14.09%。2025H1累計(jì)產(chǎn)量和交付量分別同比-8.45%、-13.24%。2025H1整體交付量有所承壓，一方面是3月推出的煥新版Model Y換代期造成的銷(xiāo)量空窗，另一方面是馬斯克的政治立場(chǎng)一定程度上損害了特斯拉在歐洲市場(chǎng)的品牌形象。
　　H1銷(xiāo)量承壓，特斯拉有望在年內(nèi)加速推出Model Y改款車(chē)型。根據(jù)此前路透社報(bào)道，特斯拉在上海開(kāi)發(fā)一款生產(chǎn)成本至少降低20%的Model Y，目標(biāo)在2026年量產(chǎn)。此外該車(chē)型預(yù)計(jì)主體功能較Model Y保持不變，僅簡(jiǎn)化部分配置。此外面向中國(guó)市場(chǎng)特供版的六座Model Y也在規(guī)劃當(dāng)中。我們認(rèn)為，特斯拉H1銷(xiāo)量承壓有望帶動(dòng)兩款改款Model Y加速在國(guó)內(nèi)上市。
　　投資建議：特斯拉車(chē)型在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力有所下降，但其智駕、電控能力等仍有部分優(yōu)勢(shì)，我們依舊看好T鏈核心Tier 1供應(yīng)商。
　　▌推薦標(biāo)的
　　人形機(jī)器人帶來(lái)新機(jī)遇，我們持續(xù)看好汽車(chē)行業(yè)，維持“推薦”評(píng)級(jí)：（1）絲杠是人形機(jī)器人優(yōu)質(zhì)賽道，推薦雙林股份、嶸泰股份，關(guān)注貝斯特、北特科技、兆豐股份；（2）線(xiàn)性關(guān)節(jié)總成價(jià)值量大，推薦雙林股份，德昌電機(jī)控股、捷昌驅(qū)動(dòng)；（3）靈巧手是Optimus Gen3最大邊際變化，微型絲杠有望迎來(lái)獨(dú)立行情，推薦雷迪克、浙江榮泰，關(guān)注長(zhǎng)盛軸承；（4）內(nèi)螺紋磨床投資機(jī)會(huì)，推薦雙林股份（科之鑫）、嶸泰股份（河北力準(zhǔn)），關(guān)注華辰裝備、秦川機(jī)床、日發(fā)精機(jī)；（5）傳感器推薦開(kāi)特股份，關(guān)注凌云股份、安培龍。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　汽車(chē)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)和需求不及預(yù)期；大宗商品漲價(jià)超預(yù)期；智能化進(jìn)展不及預(yù)期；自主品牌崛起不及預(yù)期；地緣政治沖突等政策性風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致汽車(chē)出口受阻；人形機(jī)器人進(jìn)展不及預(yù)期；推薦關(guān)注公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期。