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重要數(shù)據(jù)
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為4.68美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲240元/噸至22400元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下跌20元/噸至55元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲240元/噸至22330元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下跌20元/噸至-15元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲240元/噸至22340元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下跌20元/噸至-5元/噸。
　　期貨方面：2025-07-10滬鋅主力合約開(kāi)于22120元/噸，收于22385元/噸，較前一交易日上漲305元/噸，全天交易日成交146456手，較前一交易日減少8057手，全天交易日持倉(cāng)112634手，較前一交易日減少2128手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到22430元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到22110元/噸。
　　庫(kù)存方面：截至2025-07-10，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為9.03萬(wàn)噸，較上周同期增加0.79萬(wàn)噸。截止2025-07-10，LME鋅庫(kù)存為105600噸，較上一交易日減少1100噸。
　　市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，盤(pán)面上行背景下現(xiàn)貨市場(chǎng)更加冷清，天津、廣東地區(qū)現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為貼水，華東地區(qū)略有升水。供應(yīng)端，6月供給同比增加7.2%，7月份預(yù)計(jì)產(chǎn)量依舊高達(dá)59萬(wàn)噸，供給壓力不減。庫(kù)存方面，社會(huì)庫(kù)存增幅擴(kuò)大，趨勢(shì)性累庫(kù)或已形成，冶煉廠成品庫(kù)存以及鋅合金庫(kù)存增加明顯，合金開(kāi)工率開(kāi)始下滑，隱形庫(kù)存的負(fù)反饋或已發(fā)生。成本端，礦端TC進(jìn)一步抬升，冶煉盈利擴(kuò)大，冶煉積極性進(jìn)一步放大，供給壓力依舊。宏觀利多反應(yīng)后，與基本面的背離或?qū)⒗瓌?dòng)鋅價(jià)回歸，關(guān)注社會(huì)庫(kù)存變化。
　　策略
　　單邊：謹(jǐn)慎偏空。
　　套利：中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外礦預(yù)期外擾動(dòng)。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。