>> 方正中期期貨-新能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250710
| 上傳日期： |
2025/7/11 |
大?。?/td>
| 2133KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
胡彬,魏朝明 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
碳酸鋰：
【市場邏輯】
現(xiàn)貨方面，周四SMM電池級碳酸鋰指數(shù)價格63485元/噸，環(huán)比上一工作日上漲266元/噸；電池級碳酸鋰6.26-6.47萬元/噸，均價6.365萬元/噸，環(huán)比上一工作日上漲350元/噸；工業(yè)級碳酸鋰6.155-6.255萬元/噸，均價6.205萬元/噸，環(huán)比上一工作日上漲350元/噸，碳酸鋰現(xiàn)貨成交價格重心持續(xù)震蕩上行。
供應方面，本周碳酸鋰裝置開工率55.09%，較前一周增加3.62個百分點；其中鋰輝石提鋰裝置開工率51.07%，較前一周增加3.32個百分點；鋰云母提鋰開工率57.72%，較前一周增加4.04個百分點；鹽湖開工率64.47%，較前一周上升1.24個百分點。本周碳酸鋰產(chǎn)量18813噸，較前一周增加690噸；其中輝石鋰周度產(chǎn)量8994噸，環(huán)比增加409噸；云母鋰周度產(chǎn)量5075噸，環(huán)比增加235噸；鹽湖鋰周度產(chǎn)量3265噸，環(huán)比增加63噸。本周全口徑樣本庫存140793噸，較前一周再度大幅增加2446噸，持續(xù)創(chuàng)出歷史新高并呈現(xiàn)加速累庫跡象；從庫存結(jié)構看，鋰鹽生產(chǎn)環(huán)節(jié)和下游庫存相對平穩(wěn)，中間環(huán)節(jié)庫存增幅較大。近期行業(yè)庫存大幅上揚，若下游無顯著補庫驅(qū)動，價格缺乏持續(xù)上行動力。
【交易策略】
從供需角度看碳酸鋰弱勢延續(xù)，反彈則提供較好賣保機會，原有賣保頭寸宜根據(jù)市場情緒和現(xiàn)貨出貨情況動態(tài)調(diào)整；對于產(chǎn)業(yè)鏈下游來說，可待價格回落后擇機把握賣出看跌期權及買入看漲期權機會，以規(guī)避價格超預期波動風險。主力合約下方支撐58000-60000，上方壓力64000-65000。
工業(yè)硅：
【市場邏輯】
“反內(nèi)卷”政策提振市場情緒，去產(chǎn)能預期增強?；久鎭砜?，北方減產(chǎn)落地，但西南地區(qū)豐水期復產(chǎn)持續(xù)，整體開工仍有上行；7月多晶硅整體產(chǎn)量有所增加，有機硅與鋁合金環(huán)節(jié)的需求企穩(wěn)，需求小增；期貨倉單仍有減少，但降幅有所收緩，社會庫存仍呈上行趨勢?；久嬉琅f偏弱。近期市場目光集中在光伏行業(yè)，工業(yè)硅的上漲更多來自下游情緒的整體帶動。工業(yè)硅雖也處于產(chǎn)能過剩和低價困境中，但自身的敘事鏈條不夠明顯，且若多晶硅收儲減產(chǎn)如期落地，也會大幅利空工業(yè)硅的未來需求。市場對上方的想象空間也相對有限。短期看，盤面仍有跟隨多晶硅進一步上行的可能，關注上方8500這一重要關口能否突破；目前行情仍處于情緒發(fā)酵、“炒預期”的階段，伴隨未來光伏行業(yè)供給側(cè)改革措施真正落地，需求收緊將帶來較強的利空效應。雖然下游利潤回升后能夠給予上游一定的利潤空間，對工業(yè)硅價格的利空不會過于明顯，但光伏全行業(yè)利潤能否如期修復，還得取決于終端需求對價格的接受程度。
【交易策略】
操作上，單邊建議觀望，工業(yè)硅走勢較于多晶硅相對偏弱，多多晶硅空工業(yè)硅套利仍可繼續(xù)持有，現(xiàn)貨企業(yè)積極把握本輪盤面沖高的賣保賣權機會；短期上方壓力區(qū)間關注8500附近關鍵壓力位，下方支撐區(qū)間關注7500-7600。
多晶硅：
【市場邏輯】
產(chǎn)能出清預期的持續(xù)發(fā)酵，相關小作文頻出。市場投機情緒高漲，資金大量涌入，盤面連續(xù)上行，但波動也有明顯加大。整體看，雖然“弱現(xiàn)實”與“強預期”仍在繼續(xù)對峙，但短期盤面運行的主邏輯在政策帶來的“強預期”上，各類“小作文”也為上方提供了充足的想象空間；現(xiàn)貨端，光伏全環(huán)節(jié)報價集體上調(diào)響應政策號召，短期緩解行業(yè)虧損壓力，進一步提振市場情緒。但庫存壓力較大下，二、三線組件企業(yè)仍有部分低價貨源，后續(xù)還得關注終端需求對價格的接受程度，且上半年光伏搶裝潮對下半年需求或有大幅透支，也需關注是否有需求刺激政策配套出臺。總體來看，多晶硅盤面已形成了較強的上漲形態(tài)，短期不建議逆勢而為，順勢逢低做多；中長期關注收儲減產(chǎn)的實際落地情況及終端需求的實際成色。
【交易策略】
操作上，現(xiàn)貨價格大幅調(diào)漲，期貨盤面仍有貼水，上漲行情仍未結(jié)束，短期建議順勢而為，多單可繼續(xù)持有，低位多單也可通過買入看跌期權的方式做好收益保護。短期上方壓力位43000-45000，下方支撐位38000-39000。
|
|
