>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250710
| 上傳日期： |
2025/7/11 |
大小： |
1771KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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摘要
【行情復(fù)盤】
周四股指再度上行，滬指收盤漲0.48%并繼續(xù)刷新階段高位。期指主力合約全面上漲。成交持倉方面，四個品種成交持倉全面回升。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)繼續(xù)漲跌互現(xiàn)，行業(yè)漲跌差異回升，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，銀行、非銀金融對300和50帶動最強，醫(yī)藥生物、有色金屬則帶動500和1000。資金方面，主要指數(shù)資金再現(xiàn)全面流入。消息面上看，央行日內(nèi)公開市場操作凈投放流動性328億元，短端資金利率小幅下行。有消息稱決策層準(zhǔn)備召開會議討論新一輪地產(chǎn)政策會議，引發(fā)金融市場大幅波動。近期消息顯示，6月CPI增速回升，表現(xiàn)略超預(yù)期，油價反彈存在帶動。但PPI增速超預(yù)期下降，產(chǎn)出端通縮仍較嚴重?？傮w上看，國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)邊際修復(fù)，通縮風(fēng)險仍需關(guān)注?；久娼裹c依然是需求，特別是內(nèi)需情況，消費、基建穩(wěn)定，地產(chǎn)仍存不確定性，同時繼續(xù)警惕外需風(fēng)險，尤其是美國和他國關(guān)稅談判情況。海外方面，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期降至略低于2次位置。美股呈現(xiàn)高位震蕩走勢，人民幣匯率走弱放緩。地緣政治風(fēng)險暫時變動不大，風(fēng)險偏好繼續(xù)上行。
【市場邏輯】
數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟基本面延續(xù)邊際改善，對市場影響偏多。中美貿(mào)易風(fēng)險、海外地緣政治風(fēng)險緩和，但利多程度仍不強。貨幣寬松以及其他對沖政策尤其是地產(chǎn)政策預(yù)期明顯利多。外盤和匯率影響減弱，風(fēng)險偏好仍是主要利多。長期來看，基本面風(fēng)險未完全消除，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和外需變動、地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏等是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，300和50指數(shù)初步突破技術(shù)壓力，等待完成確認，上方空間正進一步打開，繼續(xù)持有多單并謹防沖高回落，中長期寬幅震蕩中樞是否改變?nèi)圆淮_定。期現(xiàn)套利方面，IM遠端年化貼水率變動不大，仍有反套和超額收益空間。跨期價差方面，IM12-09價差貼水繼續(xù)收窄，關(guān)注潛在反套機會?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價多數(shù)反彈，觀望并等待中長期方向確認。組合策略方面，持有遠端期貨并滾動賣出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤。
滬深300指數(shù)壓力4180-4200，支撐3810-3830；
上證50指數(shù)壓力2810-2830，支撐2630-2650；
中證500指數(shù)壓力6130-6150，支撐5600-5620；
中證1000指數(shù)壓力6640-6660，支撐5930-5950。
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