>> 方正中期期貨-有色金屬日度策略-250710
| 上傳日期： |
2025/7/11 |
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| 3205KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬,楊莉娜,梁海寬 |
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無限制-登錄即可下載 |
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銅：
美國對銅計(jì)劃征收50%的進(jìn)口關(guān)稅，遠(yuǎn)超之前的25%，受此提振美銅大漲，創(chuàng)1988年以來單日最大漲幅，COMEX銅價再創(chuàng)歷史新高，而倫銅和滬銅出現(xiàn)下跌，美銅溢價大幅走高。全球銅市的極致分化走勢源自靴子落地后的利多出盡邏輯，上海和倫敦市場出現(xiàn)買預(yù)期賣現(xiàn)實(shí)，預(yù)計(jì)跨大西洋的套利操作結(jié)束，非美地區(qū)將出現(xiàn)被動累庫。但現(xiàn)實(shí)層面，考慮到美國銅關(guān)稅的實(shí)施仍需時間，接下來的一段時間內(nèi)不排除全球銅資源會趕在關(guān)稅落地前加速流向美國，美國市場對銅的虹吸短期會進(jìn)一步增強(qiáng)。滬銅短期回調(diào)后是較好的低吸機(jī)會。滬銅短期上方壓力區(qū)間在80000-82000元/噸附近，下方支撐區(qū)間在78000-79000元/噸附近。期權(quán)策略上可考慮賣出近月輕度虛值看跌期權(quán)以收取權(quán)利金。
鋅：
我國反內(nèi)卷及新型城鎮(zhèn)化預(yù)期提振工業(yè)品普漲，鋅跟隨黑色系反彈積極，本身來看鋅供增需弱，進(jìn)口加工費(fèi)略回升，下游需求偏淡，國內(nèi)現(xiàn)貨庫存回升，不過海外降庫資金轉(zhuǎn)多外盤強(qiáng)勢帶來提振。鋅短線反彈偏強(qiáng)，上方繼續(xù)關(guān)注22500-22600壓力，下檔關(guān)注21800-22000附近支撐，月間結(jié)構(gòu)逐漸已經(jīng)轉(zhuǎn)向接近平水狀態(tài)。
鋁產(chǎn)業(yè)鏈：
鋁錠庫存再度去化，成本端抬升及板塊共振影響盤面，建議多單謹(jǐn)慎續(xù)持，08合約上方壓力區(qū)間20800-21000，下方支撐區(qū)間19500-19800，期權(quán)方面可考慮牛市價差策略。氧化鋁現(xiàn)貨價格有所上漲，在產(chǎn)產(chǎn)能持續(xù)增加，但市場情緒高漲，建議偏多思路對待，09合約上方壓力區(qū)間3300-3500，下方支撐區(qū)間2800-2900，期權(quán)方面可考慮買入虛值看跌期權(quán)做保護(hù)。鑄造鋁合金行業(yè)過?，F(xiàn)狀壓制盤面上行高度，且與鋁價聯(lián)動較緊密，建議多單謹(jǐn)慎續(xù)持，11合約上方壓力區(qū)間20000-21000，下方支撐區(qū)間18000-19000，期權(quán)方面可以考慮買入虛值看跌期權(quán)做保護(hù)。
錫：
錫基本面供需雙弱，盤面跟隨板塊共振運(yùn)行。建議高拋低吸，關(guān)注其他有色品種走勢的影響。需關(guān)注礦端情況以及宏觀影響，上方壓力區(qū)間270000-290000，下方支撐區(qū)間250000-255000。期權(quán)方面可考慮買入虛值看跌期權(quán)。
鉛：
國內(nèi)工業(yè)品多數(shù)上漲回升，國內(nèi)原生鉛、再生鉛供應(yīng)恢復(fù)，新增釋放消息有所顯現(xiàn)，庫存繼續(xù)小增，下游需求有待進(jìn)一步恢復(fù)。鉛偏強(qiáng)整理，近期下方短期關(guān)注16800-17000支撐，線上技術(shù)偏多，上檔暫關(guān)注17200-17400壓力，期權(quán)買入牛市價差持有。
鎳及不銹鋼：
我國反內(nèi)卷及新型城鎮(zhèn)化預(yù)期提振工業(yè)品普漲，鎳減倉反彈，鎳當(dāng)前來看精煉鎳總體供應(yīng)過剩格局延續(xù)，雖然有政策擾動，但體現(xiàn)在下方支撐，不過市場也在擔(dān)心印尼會利用礦端控制權(quán)出臺措施引發(fā)市場擾動。鎳短期受到外部信息擾動短線反彈，上檔暫關(guān)注壓力12.2-12.3萬元，下檔支撐11.5-11.6萬元附近，關(guān)注宏觀引導(dǎo)及板塊整體走勢，以及供需進(jìn)一步變化，短線波動有所加大，也可考慮期權(quán)做多波動率。國內(nèi)反內(nèi)卷激發(fā)市場供給側(cè)改革想象力階段反彈波動延續(xù)，不銹鋼本身供需雙弱，當(dāng)前不銹鋼雖有減產(chǎn)但仍需看實(shí)際情況，成本端支撐有所較弱，現(xiàn)貨300系庫存回升，實(shí)際需求仍有待進(jìn)一步改善。不銹鋼期貨微反彈，下觀12300-12400附近支撐，上方繼續(xù)關(guān)注12800-13000壓力，線下延續(xù)低位整理，鎳/不銹鋼修復(fù)反彈
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