>> 華泰期貨-貴金屬日報：美聯儲官員對貨幣政策前景再發(fā)議論-250710
| 上傳日期： |
2025/7/10 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,封帆,王育武 |
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策略摘要
昨日，又有諸多美聯儲官員發(fā)表講話，圣路易斯聯儲銀行行長穆薩萊姆認為關稅對通脹的影響可能要到年底才能明朗，美國財政赤字未來可能成為金融穩(wěn)定問題。舊金山聯儲主席戴利表示考慮在秋季實施降息，認為今年會降息兩次。未看到持續(xù)關稅對價格的影響證據。理事沃勒重申了7月降息的可能原因，并表示其寬松政策并不具有政治動機，穩(wěn)定幣可提振對美元的總體需求。能源方面，歐佩克+考慮從10月起暫停增產，進入觀望期。另外，歐佩克在月報中下調未來四年的全球石油需求預估，上調長期需求預測。
期貨行情與成交量：
2025-07-10，滬金主力合約開于767.50元/克，收于773.30元/克，較前一交易日收盤變動0.85%。當日成交量為41087手，持倉量為129725手。昨日夜盤滬金主力合約開于773.30元/克，收于771.70元/克，較昨日午后收盤上漲0.07%。2025-07-10，滬銀主力合約開于8880.00元/千克，收于8919.00元/千克，較前一交易日收盤變動0.22%。當日成交量為488322手，持倉量為333179手。昨日夜盤滬銀主力合約開于8,955元/千克，收于9,014元/千克，較昨日午后收盤上漲1.45%。
美債收益率與利差監(jiān)控：
2025-07-10，美國10年期國債利率收于4.34%，較前一交易日變化-0.08%，10年期與2年期利差為9%，較前一交易日上漲1個基點。
上期所金銀持倉與成交量變化情況：
2025-07-10，Au2510合約上，多頭較前一日變化-3494手，空頭則是變化-1552手。滬金合約上個交易日總成交量為265567手，較前一交易日變化-39.51%。在滬銀方面，在Ag2510合約上，多頭變動-7341手，空頭變動-5964手。白銀合約上個交易日總成交量697289手，較前一交易日變化-24.31%。
貴金屬ETF持倉跟蹤：
貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉為948.80噸，較前一交易日上漲1.43噸。白銀ETF持倉為14889.93噸，較前一交易日下降76.31噸。
貴金屬套利跟蹤：
期現價差：2025-07-10，國內溢價方面，昨日黃金國內溢價為-0.36元/克，白銀國內溢價為-577.04元/千克。金銀比價：昨日上期所金銀主力合約價格比約為86.70，較前一交易日變動0.62%，外盤金銀比價為89.86，較上一交易日變化-0.52%。
基本面：
上海黃金交易所T+d市場監(jiān)控上個交易日（2025-07-10）上金所黃金成交量為26330千克，較前一交易日變化-32.44%。白銀成交量為325118千克，較前一交易日變化-35.35%。黃金交收量為11872千克，白銀交收量為63630千克。
策略
黃金：謹慎偏多
目前美聯儲內部對于降息態(tài)度存在分歧，不過特朗普持續(xù)揚言要更換美聯儲主席，并且當下大而美法案也需要美聯儲采取適當寬松的貨幣政策予以配合，因此未來在實際利率大概率仍將向下的情況下，黃金或仍受到投資者追捧。
白銀：謹慎偏多
目前金銀比價仍然偏高，雖然白銀基本面今年下半年或面臨光伏板塊走弱的影響，但其礦端供應相對緊缺的情況短時內也難以改變，故操作上仍然建議以逢低買入為主。
套利：逢高做空金銀比價
期權：暫緩
風險
海外流動性風險
穩(wěn)定幣對于資金的分流效果
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