>> 中銀證券-中銀量化多策略行業(yè)輪動周報-250711
| 上傳日期： |
2025/7/11 |
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| 1353KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
郭策,李騰 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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當前（ 2025年7月10日）中銀多策略行業(yè)配置系統(tǒng)倉位：銀行（11.0%）、有色金屬（7.7%）、消費者服務（7.2%）、石油石化（ 7.1）、計算機（ 6.0%）、通信（ 5.9%）、家電（ 5.5%）、傳媒（4.9%）、電子（4.4%）、綜合金融（4.4%）、鋼鐵（4.3%）、建材（4.3%）、房地產（4.3%）、國防軍工（4.2%）、電力設備及新能源（3.2%）、非銀金融（3.1%）、煤炭（3.1%）、商貿零售（3.0%）、紡織服裝（2.4%）、食品飲料（2.4%）、綜合（1.4%）。
市場表現(xiàn)回顧：中信一級行業(yè)平均周收益率1.6%，近1月平均收益率3.9%。本周收益率表現(xiàn)最好的三個行業(yè)是綜合金融（6.3%）、房地產（5.3%）、傳媒（4.1%）。收益率表現(xiàn)最差的三個行業(yè)是有色金屬（-2.0%）、汽車（-1.1%）、家電（-1.0%）。
模型表現(xiàn)：本周行業(yè)輪動復合策略獲得累計收益1.6%，中信一級行業(yè)等權基準收益1.6%，對應超額收益0.1%。今年以來，行業(yè)輪動復合策略獲得累計收益11.9%，中信一級行業(yè)等權基準收益9.8%，對應超額收益2.1%。今年以來各單策略超額如下：
S1行業(yè)盈利景氣度追蹤策略（周度）較基準超額收益為-3.1%
S2未證偽情緒跟蹤策略（周度）超額收益為5.2%
S3宏觀風格行業(yè)輪動策略（月度）超額收益為3.3%
S4中長期困境反轉策略（月度）超額收益為6.9%
S5資金流策略（月度）超額收益為0.4%
S6財報因子失效反轉策略（月度）超額收益為-0.2%
S7傳統(tǒng)多因子打分策略（季度）超額收益為3.1%
單策略權重：目前單策略權重最高的策略為S4中長期困境反轉策略，對應權重21.4%，權重最低的策略為S3宏觀風格輪動策略，對應權重8.1%。其余策略權重信息請見報告正文。
調倉動向：本周僅兩個周度策略進行調倉，整體上復合策略加倉TMT和中游周期板塊，減倉消費和中游非周期板塊。
風險預警：觀察各中信一級行業(yè)滾動6年穩(wěn)健PB分位數(shù)結果可知，本周商貿零售、汽車、傳媒行業(yè)當前PB估值高于過去6年PB估值（剔除極端值）的95%分位點，觸發(fā)高估值預警。
風險提示：本報告所涉及的策略模型均基于公開資料、歷史數(shù)據(jù)構建，相關結論僅供參考。金融市場具有高度不確定性，市場價格受多種不可控因素影響，存在模型失效的可能，敬請投資者注意風險，謹慎決策。
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