>> 國信證券-公募REITs周報(bào)(第25期)：指數(shù)小幅回調(diào)，擴(kuò)募進(jìn)程加速-250713
| 上傳日期： |
2025/7/13 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董德志,趙婧,戴丹苗 |
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主要結(jié)論：本周中證REITs指數(shù)收跌，產(chǎn)權(quán)類REITs走勢(shì)弱于經(jīng)營權(quán)類REITs，產(chǎn)權(quán)類REITs和特許經(jīng)營權(quán)類REITs平均周漲跌幅為-1.8%、-0.9%。從主要指數(shù)周漲跌幅對(duì)比來看：滬深300>中證轉(zhuǎn)債>中證全債>中證REITs，REITs全周日均換手率較前一周略有下降。全市場各類型REITs收跌，生態(tài)環(huán)保、倉儲(chǔ)、能源類REITs跌幅最小。截至7月11日，公募REITs年化現(xiàn)金分派率均值為6.3%，顯著高于當(dāng)前主流固收資產(chǎn)的靜態(tài)收益率。當(dāng)前產(chǎn)權(quán)REITs股息率比中證紅利股股息率均值低70BP,經(jīng)營權(quán)類REITs內(nèi)部收益率均值與十年期國債收益率利差為186BP。華夏華潤商業(yè)REIT披露二次擴(kuò)募計(jì)劃，嘉實(shí)京東倉儲(chǔ)物流REIT公布擴(kuò)募方案，公募REITs“資產(chǎn)上市平臺(tái)”功能逐步體現(xiàn)。
中證REITs指數(shù)周漲跌幅為-0.96%，年初至今漲跌幅為+11.0%。截至2025年7月11日，中證REITs（收盤）指數(shù)收盤價(jià)為876.64點(diǎn)，整周（2025/7/7-2025/7/11）漲跌幅為-0.96%，表現(xiàn)弱于中證轉(zhuǎn)債指數(shù)（+0.76%）、滬深300指數(shù)（+0.82%）以及中證全債指數(shù)（-0.05%）。年初至今，各類主要指數(shù)漲跌幅排序?yàn)椋褐凶CREITs（+11.0%）>中證轉(zhuǎn)債（+8.8%）>滬深300（+2.0%）>中證全債（+1.3%）。截至2025年7月11日，近一年中證REITs指數(shù)回報(bào)率為12.0%，波動(dòng)率為7.0%，回報(bào)率低于滬深300指數(shù)、中證轉(zhuǎn)債指數(shù)，高于中證全債指數(shù)；波動(dòng)率低于滬深300指數(shù)和中證轉(zhuǎn)債指數(shù)，高于中證全債指數(shù)。REITs總市值在7月11日下降至2052億元，較上周減少27億元；全周日均換手率為0.60%，較前一周下降0.14個(gè)百分點(diǎn)。
各類型均收跌，生態(tài)環(huán)保、倉儲(chǔ)、能源類REITs跌幅最小。截至2025年7月11日，從不同項(xiàng)目屬性REITs來看，產(chǎn)權(quán)類REITs和特許經(jīng)營權(quán)類REITs平均周漲跌幅為-1.8%、-0.9%。從不同項(xiàng)目類型REITs來看，各類REITs收跌，其中平均跌幅最小的三個(gè)項(xiàng)目類型分別為生態(tài)環(huán)保（-0.4%）、倉儲(chǔ)物流（-0.5%）和能源基礎(chǔ)設(shè)施類（-0.5%）。分具體標(biāo)的來看，周度漲幅排名前三的三只REITs分別為嘉實(shí)京東倉儲(chǔ)基礎(chǔ)設(shè)施REIT（+4.25%）、中金中國綠發(fā)商業(yè)REIT（+1.01%）、南方順豐物流REIT（+0.79%）。
生態(tài)環(huán)保類REITs交易活躍度最高。從不同項(xiàng)目類型來看，生態(tài)環(huán)保類本周交易最活躍，交通類成交額占比最高。前者區(qū)間日均換手率為1.2%，成交額占REITs總成交額4.2%。后者區(qū)間日均換手率為0.6%，成交額占REITs總成交額23.4%。從本周不同REITs產(chǎn)品資金流向來看，主力凈流入額前三名分別為中金中國綠發(fā)商業(yè)REIT（2465萬元）、華夏華潤商業(yè)REIT(1498萬元）、中信建投國家電投新能源REIT(1045萬元）。
華夏華潤商業(yè)REIT二次擴(kuò)募方案公布。華夏華潤商業(yè)REIT披露二次擴(kuò)募計(jì)劃，擬收購杭州蕭山萬象匯、沈陽長白萬象匯、淄博萬象匯三座社區(qū)型購物中心，總建筑面積合計(jì)約30萬平方米。作為國內(nèi)消費(fèi)REITs領(lǐng)頭羊，華潤本次擴(kuò)募既是對(duì)首次擴(kuò)募成功經(jīng)驗(yàn)的延續(xù)，也是其盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化資產(chǎn)組合方面的又一重要舉措。
風(fēng)險(xiǎn)提示：公開資料數(shù)據(jù)滯后，二級(jí)市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，稅收等政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。
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