>> 方正中期期貨-鐵合金周度策略-250712
| 上傳日期： |
2025/7/14 |
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| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
段智棧 |
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【重要資訊】
1.美東時(shí)間7月11日，美國(guó)聯(lián)邦住房金融局局長(zhǎng)兼房利美和房地美董事會(huì)主席比爾·普爾特發(fā)表聲明稱：“有報(bào)道稱美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾正在考慮辭職，這將是對(duì)美國(guó)的正確決定?！睂?duì)此，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)言人拒絕置評(píng)。
2.美國(guó)總統(tǒng)特朗普當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月12日宣布，自8月1日起，美國(guó)將對(duì)來自墨西哥和歐盟的輸美產(chǎn)品征收30%的關(guān)稅。墨西哥總統(tǒng)表示，墨方反對(duì)美國(guó)政府加征關(guān)稅的做法，呼吁通過加強(qiáng)區(qū)域合作提升北美整體競(jìng)爭(zhēng)力。歐洲議會(huì)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)主席貝恩德·朗格表示，當(dāng)前歐盟與美國(guó)的貿(mào)易爭(zhēng)端仍集中在具體行業(yè)的關(guān)稅領(lǐng)域，歐盟方面已準(zhǔn)備好反制措施，第一階段將于7月14日自動(dòng)生效。
3.7月12日，外交部發(fā)言人就菲律賓發(fā)表關(guān)于“南海仲裁案裁決”出臺(tái)9年聲明答記者問：中方在“南海仲裁案”問題上的立場(chǎng)一貫且明確，有關(guān)“裁決”是一張非法無效沒有拘束力的廢紙。中國(guó)不接受、不承認(rèn)所謂“裁決”，不接受任何基于該“裁決”的主張和行動(dòng)。中國(guó)在南海的領(lǐng)土主權(quán)和海洋權(quán)益在任何情況下不受該“裁決”影響。
4.7月11日，財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于引導(dǎo)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)健投資進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司長(zhǎng)周期考核的通知》。此次考核方式的變化主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是考核周期進(jìn)一步拉長(zhǎng)，新增5年周期指標(biāo)考核。二是當(dāng)年指標(biāo)在考核中所占權(quán)重降低、長(zhǎng)周期指標(biāo)所占權(quán)重更大，當(dāng)年度指標(biāo)權(quán)重從50%降至30%，而5年和3年指標(biāo)所占權(quán)重合計(jì)達(dá)到70%。三是在對(duì)“凈資產(chǎn)收益率”長(zhǎng)周期考核的同時(shí)，對(duì)“國(guó)有資本保值增值率”也同樣實(shí)施長(zhǎng)周期考核。
錳硅：
【市場(chǎng)邏輯】
硅錳期價(jià)沖高后有所回落，但周度價(jià)格仍明顯上漲。成本端錳礦價(jià)格堅(jiān)挺，部分規(guī)格探漲后成交明顯減少，焦炭正式進(jìn)入提漲周期，對(duì)硅錳價(jià)格也有一定支撐。供應(yīng)層面，部分工廠復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量有所增加，但幅度有限；需求端由于唐山地區(qū)鋼廠限產(chǎn)，以及山西限產(chǎn)影響，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下降，對(duì)硅錳需求有所下滑。由于終端處于消費(fèi)淡季，短期需求承壓，抑制了期價(jià)上行空間，但在反內(nèi)卷基調(diào)下，下半年對(duì)錳硅價(jià)格仍然較為樂觀。短期上漲后，給出工廠套?？臻g，盤面有所回調(diào)，回調(diào)后仍是逢低做多機(jī)會(huì)。
【交易策略】
盤面上行給出工廠套?？臻g，錳硅期價(jià)承壓下行，基本面暫無明顯變化，回調(diào)后仍是逢低做多機(jī)會(huì)。期權(quán)方面，可嘗試賣虛值看跌期權(quán)。下方關(guān)注5500-5550元/噸支撐，上方關(guān)注壓力區(qū)間5950-6000元/噸壓力。
硅鐵：
【市場(chǎng)邏輯】
政策面持續(xù)釋放利好提振市場(chǎng)情緒，但從政策出臺(tái)到實(shí)際落地見效仍需時(shí)間，目前只是在供應(yīng)端逐步退出落后產(chǎn)能，但實(shí)際細(xì)化政策以及需求端政策未出，目前上漲更多是基于預(yù)期，短期基本面并未發(fā)生變化。部分地區(qū)鋼廠率先開始減產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量下行；非鋼需求方面，國(guó)內(nèi)金屬鎂價(jià)格底部逐漸抬升，低價(jià)鎂合金資源減少，但價(jià)格上漲后市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)弱，硅鐵整體需求都有減弱。目前硅鐵主力合約在連續(xù)反彈后給出鋼廠套?？臻g，現(xiàn)貨套保開始參與，盤面承壓下行，但下半年對(duì)硅鐵價(jià)格仍較為樂觀，回調(diào)后可逢低做多。
【交易策略】
硅鐵需求減弱，期價(jià)如期回調(diào)，但在政策預(yù)期下，下半年對(duì)硅鐵價(jià)格仍較為樂觀，回調(diào)后繼續(xù)逢低做多。下方關(guān)注5200-5250元/噸附近支撐位，上方關(guān)注5750-5800元/噸附近壓力位。
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