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內(nèi)容提要：
　　6月CPI同比0.1%，預(yù)期持平，前值-0.1%；PPI同比-3.6%，預(yù)期-3.2%，前值-3.3%。
　　6月CPI近5個(gè)月以來首次同比轉(zhuǎn)正，其中食品價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)較好，非食品價(jià)格略有改善，服務(wù)CPI較為穩(wěn)定，核心CPI持續(xù)回升，整體呈現(xiàn)改善跡象。但從另一個(gè)角度看，CPI、核心CPI仍在低位徘徊，顯示終端需求仍然偏弱以及消費(fèi)不振。
　　6月PPI同比連續(xù)第4個(gè)月下行。剔除去年同期基數(shù)擾動(dòng)外，季節(jié)性因素疊加關(guān)稅影響等因素導(dǎo)致PPI偏弱。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)分析，一是國(guó)內(nèi)部分原材料制造業(yè)價(jià)格季節(jié)性下行，二是綠電增加帶動(dòng)能源價(jià)格下降，三是一些出口占比較高的行業(yè)價(jià)格承壓。
　　考慮到通脹總體仍弱，未來仍需要加快擴(kuò)內(nèi)需政策的呵護(hù)，短期需關(guān)注7月中央政治局會(huì)議、關(guān)稅問題及“反內(nèi)卷”綜合整治后續(xù)進(jìn)展。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：央行超預(yù)期調(diào)控，通脹超預(yù)期，貿(mào)易摩擦升溫，金融市場(chǎng)波動(dòng)加大，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，中美關(guān)系全面惡化風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)急劇惡化，俄烏沖突升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，臺(tái)海局勢(shì)不確定性風(fēng)險(xiǎn)，海外黑天鵝事件等。