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投資要點：
　　市場表現(xiàn)：
　　上周（07月07日-07月11日）醫(yī)藥生物板塊整體上漲1.82%，在申萬31個行業(yè)中排第16位，跑贏滬深300指數(shù)1個百分點。當前醫(yī)藥生物板塊PE估值為28.95倍，處于歷史中位水平，相對于滬深300的估值溢價為129%。子板塊漲幅前三的為醫(yī)療服務(申萬)、化學制藥(申萬)、中藥Ⅱ(申萬)、漲幅分別為6.46%、1.42%、1.08%。個股方面，上周上漲的個股為337只（占比71.10%），下跌的個股124只（占比26.16%）。漲幅前五的個股分別為前沿生物-U（41.43%）、美迪西（38.92%）、聯(lián)環(huán)藥業(yè)（38.58%）、康辰藥業(yè)（27.28%）、啟迪藥業(yè)（26.89%）。
　　行業(yè)要聞：
　　2025年7月10日，藥明康德發(fā)布2025年半年度業(yè)績預增公告，公司預計2025年H1實現(xiàn)營業(yè)收入約207.99億元人民幣（同比約+20.64%），其中持續(xù)經(jīng)營業(yè)務收入同比增長約24.24%；實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤約63.15億元人民幣（同比約+44.43%），歸母凈利潤約人民幣85.61億元（同比+約101.92%，含出售藥明合聯(lián)部分股票的收益32.10億元），扣非凈利潤55.82億元（同比約+26.47%），業(yè)績表現(xiàn)超預期。
　　同日博騰股份發(fā)布2025年半年度業(yè)績預告，公司預計2025年H1實現(xiàn)營業(yè)收入15.5~16.2億元（同比+15%~20%），歸母凈利潤0~3000萬元（其中含現(xiàn)金管理取得投資收益1821萬元，同比增加1414萬元），扣非凈利潤-1000~1000萬元，同比扭虧為盈。
　　投資建議：
　　本周醫(yī)療服務板塊漲幅居前，CXO板塊及個股表現(xiàn)活躍。2家CXO公司發(fā)布2025年H1業(yè)績預告，博騰股份實現(xiàn)扭虧為盈，藥明康德2025年H1經(jīng)調(diào)整凈利潤同比增長44.43%，業(yè)績同環(huán)比改善整體超預期。今年以來，國內(nèi)創(chuàng)新藥熱度持續(xù)高漲，高額BD交易頻出，創(chuàng)新藥企研發(fā)投入持續(xù)增長，全球醫(yī)藥生物投融資持續(xù)回暖，整體有望帶動CXO及上游生命科學行業(yè)逐漸企穩(wěn)向好，板塊有望迎來系統(tǒng)性修復機會。建議關(guān)注CXO、創(chuàng)新藥、器械設備、中藥、連鎖藥店、醫(yī)療服務等細分板塊及個股的投資機會。
　　個股推薦組合：貝達藥業(yè)、特寶生物、老百姓、華廈眼科、諾泰生物、千紅制藥；
　　個股關(guān)注組合：科倫藥業(yè)、榮昌生物、麗珠集團、羚銳制藥、開立醫(yī)療、百普賽斯。
　　風險提示：行業(yè)政策風險；公司業(yè)績不及預期風險；藥械產(chǎn)品安全事件風險等。