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▌光伏整治內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)，多晶硅價(jià)格上漲
　　6月29日，《人民日?qǐng)?bào)》刊發(fā)評(píng)論文章《在破除“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展》，點(diǎn)名光伏存在價(jià)格戰(zhàn)情況。7月1日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議明確要求，治理企業(yè)低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)落后產(chǎn)能退出，成為國(guó)家層面反內(nèi)卷政策新信號(hào)。7月3日，工信部召開第十五次制造業(yè)企業(yè)座談會(huì)，明確提出治理光伏行業(yè)低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)以上信號(hào)近期密集釋放，表明反內(nèi)卷大背景下，國(guó)家層面正在醞釀強(qiáng)力措施，對(duì)光伏行業(yè)低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)問題進(jìn)行徹底治理，更多政策端利好可期。
　　響應(yīng)政策導(dǎo)向，硅料、硅片、電池環(huán)節(jié)協(xié)同漲價(jià)。硅料環(huán)節(jié)，據(jù)SMM數(shù)據(jù)，N型多晶硅復(fù)投料報(bào)價(jià)43~49元/千克，顆粒硅報(bào)價(jià)41~46元/千克，報(bào)價(jià)跳漲主要源于行業(yè)自律，以成本為報(bào)價(jià)支撐；硅片環(huán)節(jié)，多家硅片企業(yè)上調(diào)報(bào)價(jià)，不同尺寸硅片價(jià)格漲幅在8%~11.7%；電池環(huán)節(jié)，受個(gè)別電池廠提價(jià)帶動(dòng)，多家廠商也啟動(dòng)跟漲策略。
　　▌智元產(chǎn)業(yè)和資本端動(dòng)作頻繁，關(guān)注智元鏈動(dòng)向
　　7月8日，上緯新材發(fā)布公告，智元機(jī)器人通過公司及核心團(tuán)隊(duì)共同出資設(shè)立的持股平臺(tái)，以協(xié)議轉(zhuǎn)讓和要約收購(gòu)的方式取得公司控制權(quán)，至少收購(gòu)其63.62%股份。
　　7月9日，智元機(jī)器人、安努智能在富臨精工綿陽(yáng)工廠開展了三小時(shí)直播，展示了智元機(jī)器人自研的A2-W通用具身機(jī)器人“上崗”一個(gè)月以來的真實(shí)作業(yè)表現(xiàn)，完成全球首次通用具身機(jī)器人工業(yè)現(xiàn)場(chǎng)常態(tài)化作業(yè)直播。直播中，A2-W成功完成了兩班制、單班搬運(yùn)800余個(gè)周轉(zhuǎn)箱的任務(wù)，作業(yè)直播3小時(shí)0失誤，充分展現(xiàn)了其在長(zhǎng)時(shí)間、高強(qiáng)度、動(dòng)態(tài)干擾環(huán)境下的穩(wěn)定作業(yè)能力。
　　7月11日，智元機(jī)器人、宇樹科技中標(biāo)中移（杭州）信息技術(shù)有限公司2025年至2027年人形雙足機(jī)器人代工服務(wù)采購(gòu)項(xiàng)目。項(xiàng)目總預(yù)算1.2405億元（含稅），分為兩個(gè)標(biāo)包：全尺寸人形機(jī)器人由智元機(jī)器人以7800萬元中標(biāo)；小尺寸人形機(jī)器人、算力背包及五指靈巧手由宇樹科技以4605萬元中標(biāo)。
　　▌投資建議
　　我們認(rèn)為，光伏供給側(cè)改革迫在眉睫，后續(xù)政策值得期待，硅料環(huán)節(jié)建議關(guān)注龍頭通威股份，光伏玻璃環(huán)節(jié)建議關(guān)注福萊特，新技術(shù)方面建議關(guān)注ABC龍頭愛旭股份。
　　智元機(jī)器人產(chǎn)業(yè)和資本動(dòng)作頻繁，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望受益，建議關(guān)注臥龍電驅(qū)、中大力德、藍(lán)思科技、均普智能、富臨精工、博眾精工等。
　　對(duì)電力設(shè)備板塊維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　后續(xù)政策力度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、光伏需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)、大盤系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、推薦公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。