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本周（2025年7月7日至2025年7月11日）本周食品飲料板塊上漲0.92%，跑輸上證指數(shù)0.17pct。本周食品飲料板塊漲幅前五分別為良品鋪?zhàn)?13.12%)、皇臺(tái)酒業(yè)(11.87%)、海融科技(9.91%)、ST交昂(9.56%)、煌上煌(8.01%)。
　　白酒：基本面或加速筑底，本周估值低位修復(fù)。貴州茅臺(tái)7月7日召開(kāi)2025年半年市場(chǎng)工作會(huì)，強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持“酒文化的極致”的定位，持續(xù)強(qiáng)化服務(wù)能力；茅臺(tái)醬香酒公司7月9日召開(kāi)2025年半年市場(chǎng)工作會(huì)，2025上半年公司完成了既定經(jīng)營(yíng)任務(wù)，緊扣發(fā)展定位，遵循“賣(mài)酒向賣(mài)生活方式轉(zhuǎn)變”和“三個(gè)轉(zhuǎn)型”營(yíng)銷(xiāo)指引，秉持“強(qiáng)品牌、樹(shù)單品、助渠道、夯基礎(chǔ)、提服務(wù)”方法路徑。本周白酒指數(shù)上漲1.4%，政策預(yù)期升溫，估值低位修復(fù)。情緒面看，促進(jìn)內(nèi)需政策預(yù)期升溫，白酒板塊整體超跌修復(fù)，順周期屬性較強(qiáng)的標(biāo)的表現(xiàn)更好?；久婵?，需求壓力仍然較大，第二季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)預(yù)計(jì)平淡，酒企更注重市場(chǎng)健康度，短期仍將以去庫(kù)存、促動(dòng)銷(xiāo)為主要工作，中長(zhǎng)期更加重視消費(fèi)者和消費(fèi)場(chǎng)景培育，積極布局國(guó)際化和年輕化。個(gè)股推薦方面，把握三條投資主線(xiàn)：1）抗風(fēng)險(xiǎn)能力經(jīng)過(guò)多輪周期驗(yàn)證的板塊龍頭貴州茅臺(tái)、山西汾酒、五糧液；2）數(shù)字化工程逐步顯現(xiàn)正反饋、估值超跌修復(fù)的瀘州老窖；3）基地市場(chǎng)仍有份額提升邏輯的今世緣、迎駕貢酒、古井貢酒；也建議關(guān)注渠道風(fēng)險(xiǎn)加速釋放的洋河股份、口子窖、酒鬼酒等。
　　大眾品：啤酒、飲料迎來(lái)旺季，關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。啤酒：燕京啤酒、珠江啤酒發(fā)布2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，8-10元細(xì)分價(jià)格帶大單品以及降本增效助力利潤(rùn)維持較高增速。優(yōu)先推薦alpha型啤酒個(gè)股燕京啤酒、珠江啤酒。零食：近期零食板塊震蕩下行，堅(jiān)定推薦業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)、綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力持續(xù)領(lǐng)先的個(gè)股。調(diào)味品：基礎(chǔ)調(diào)味品龍頭表現(xiàn)韌性，淡季關(guān)注政策動(dòng)向，推薦復(fù)調(diào)板塊龍頭頤海國(guó)際以及基礎(chǔ)調(diào)味品板塊龍頭海天味業(yè)。速凍食品：淡季企業(yè)積極研發(fā)新品，關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)。繼續(xù)推薦關(guān)注經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的餐飲供應(yīng)鏈龍頭安井食品、千味央廚。乳制品：潛在政策催化，需求平穩(wěn)復(fù)蘇，供給加速出清，布局2025年供需改善帶來(lái)的向上彈性。飲料：迎來(lái)旺季檢驗(yàn)，龍頭目標(biāo)積極預(yù)計(jì)景氣延續(xù)。我們推薦持續(xù)加速全國(guó)化和平臺(tái)化的東鵬飲料，同樣建議關(guān)注今年表現(xiàn)較優(yōu)的包裝水、茶飲龍頭。
　　投資建議：本周推薦組合為貴州茅臺(tái)、山西汾酒、瀘州老窖、五糧液、東鵬飲料、安井食品等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求恢復(fù)較弱；原材料價(jià)格大幅上漲；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。