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上周（2025.7.7-2025.7.11）：上周房地產(chǎn)板塊（中信）漲跌幅6.1%,同期滬深300、萬得全A指數(shù)漲跌幅分別為0.8%、1.7%，超額收益分別為5.2%、4.4%。29個(gè)中信行業(yè)板塊中房地產(chǎn)位列第1。
　?。?）新房市場(chǎng)：上周（2025.7.5-2025.7.11）上周36城新房成交面積144.4萬方，環(huán)比-51.6%，同比-18.4%。2025年7月1日至7月11日累計(jì)成交243.7萬方，同比-20.2%。今年截至7月11日累計(jì)成交5490.2萬方，同比-5.2%。
　?。?）二手房市場(chǎng)：上周（2025.7.5-2025.7.11）上周15城二手房成交面積148.6萬方，環(huán)比+0.1%，同比-6.3%。2025年7月1日至7月11日累計(jì)成交247.6萬方，同比-7.9%。今年截至7月11日累計(jì)成交4316.7萬方，同比+15.7%。
　?。?）庫存及去化：13城新房累計(jì)庫存7758.7萬方，環(huán)比-0.4%，同比9.5%；13城新房去化周期為19.7個(gè)月，環(huán)比變動(dòng)+0.4個(gè)月，同比變動(dòng)-1.5個(gè)月。一線、新一線、二線、三四線城市去化周期為14.3個(gè)月、11.8個(gè)月、17.2個(gè)月、43.5個(gè)月，環(huán)比分別變動(dòng)+0.2個(gè)月、+0.2個(gè)月、+0.1個(gè)月、+1.8個(gè)月。
　　（4）土地市場(chǎng)：2025年7月7日-2025年7月13日百城供應(yīng)土地建筑面積為1776萬方，環(huán)比-40.6%,同比-4.0%。成交樓面價(jià)1506元/平，環(huán)比+2.7%、同比+6.5%；土地溢價(jià)率9.4%，環(huán)比+4.5%，同比+4.6%。截至7月13日，2025年累計(jì)成交土地建筑面積為57266萬方，同比-4.4%。
　　周觀點(diǎn)：7月第2周新房成交環(huán)比下降、同比下降，二手房成交環(huán)比上升、同比下降。國家發(fā)展改革委上周表示，錨定到2035年基本實(shí)現(xiàn)新型城鎮(zhèn)化目標(biāo)，要以“兩重”“兩新”資金使用為抓手。一是加大“兩重”建設(shè)力度，支持符合條件的新一輪農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化、潛力地區(qū)城鎮(zhèn)化水平提升、現(xiàn)代化都市圈培育、城市更新和安全韌性提升等標(biāo)志性重大項(xiàng)目建設(shè)。二是針對(duì)老一代、新生代、新世代等不同類型農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口群體的消費(fèi)特征和需求，制定差異化的消費(fèi)品以舊換新接續(xù)政策，納入“兩新”專項(xiàng)支持范圍。三是允許人口流入城市利用超長(zhǎng)期特別國債、地方政府專項(xiàng)債等資金，加大閑置存量土地回收和存量商品房收購力度，持續(xù)擴(kuò)大農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口保障性住房供給。投資建議：1）房地產(chǎn)開發(fā)：推薦華潤置地、保利發(fā)展、濱江集團(tuán)，建議關(guān)注綠城中國等；2）物業(yè)管理：推薦華潤萬象生活、綠城服務(wù)、保利物業(yè)、越秀服務(wù)；3）房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)：推薦貝殼，建議關(guān)注我愛我家。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)調(diào)控政策放寬不及預(yù)期；行業(yè)下行持續(xù)，銷售不及預(yù)期；行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)蔓延,流動(dòng)性惡化超預(yù)期。