>> 財(cái)信證券-基金周報(bào)：首批數(shù)據(jù)中心REITs研究分析-250714
| 上傳日期： |
2025/7/15 |
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pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
財(cái)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉鋆 |
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上周市場(chǎng)行情、數(shù)據(jù)回顧
1）上周AH股市場(chǎng)表現(xiàn)整體較好。A股方面中小創(chuàng)指數(shù)表現(xiàn)居前，創(chuàng)業(yè)板50、中證1000指數(shù)周內(nèi)分別上漲2.65%、2.36%；港股方面，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)周內(nèi)分別上漲0.93%、0.62%。海外主要股指表現(xiàn)分化，標(biāo)普500指數(shù)周內(nèi)下跌0.31%，德國(guó)DAX、法國(guó)CAC40指數(shù)周內(nèi)分別上漲1.97%、1.73%，越南VN30指數(shù)周內(nèi)上漲7.07%、印度SENSEX30指數(shù)周內(nèi)下跌1.12%。上周申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)漲多跌少，房地產(chǎn)、建筑材料、鋼鐵等行業(yè)周內(nèi)漲幅居前，煤炭、汽車等行業(yè)周內(nèi)下跌。2）上周市場(chǎng)交易活躍度較高，周內(nèi)兩市ETF日均成交額約2720億。黃金類ETF交投仍較為活躍、周內(nèi)區(qū)間日均成交額約43.3億、區(qū)間凈流入額約5.6億。上周南向資金成交凈買入額約263.6億港元，年初以來(lái)南向資金成交凈買入額約7662.2億港元。3）國(guó)際黃金價(jià)格最新報(bào)收3359.80美元/盎司、周內(nèi)上漲0.82%；國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格最新報(bào)收769.30元/克、周內(nèi)下跌0.29%?，F(xiàn)貨銅價(jià)格最新報(bào)收9637.50美元/噸，周內(nèi)下跌3.34%；期貨銅價(jià)格最新報(bào)收9640.00美元/噸、周內(nèi)下跌2.43%。WTI原油價(jià)格最新報(bào)收68.45美元/桶、周內(nèi)上漲2.93%；布倫特原油價(jià)格最新報(bào)收70.36美元/桶、周內(nèi)上漲3.02%。
新發(fā)基金跟蹤
截至目前全市場(chǎng)共有公募基金12941只，合計(jì)資產(chǎn)凈值約32.45萬(wàn)億。根據(jù)wind公布的基金發(fā)行明細(xì)，本周（0714-0718）約有30只新發(fā)基金。具體分類型看，有2只中長(zhǎng)期純債型基金、3只增強(qiáng)指數(shù)型股票基金（中證800、科創(chuàng)綜指、滬深300）、5只偏股混合型基金、1只混合債券型二級(jí)基金、1只混合型FOF基金、1只QDII股票指數(shù)基金（恒生消費(fèi)）、15只被動(dòng)指數(shù)型股票基金（北證50、自由現(xiàn)金流、科創(chuàng)50、港股通高股息、科創(chuàng)板創(chuàng)新藥等）、2只基礎(chǔ)設(shè)施REITs（底層資產(chǎn)均為數(shù)據(jù)中心）。
本周擬發(fā)行的2只數(shù)據(jù)中心REITs情況簡(jiǎn)述：1）南方潤(rùn)澤科技數(shù)據(jù)中心REIT（180901）：底層資產(chǎn)是潤(rùn)澤廊坊國(guó)際信息港A-18數(shù)據(jù)中心，建面4.21萬(wàn)方、機(jī)柜5897個(gè)，機(jī)柜總功率42530.84KW、其中普通機(jī)柜功率占比約95.9%。制冷方式為風(fēng)冷，業(yè)務(wù)模式為批發(fā)型，托管服務(wù)費(fèi)包含電費(fèi)。凈現(xiàn)金流分派率預(yù)測(cè)值：2025Q2-4為7.71%（年化），2026年6.42%。2）南方萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)中心REIT（508060）：底層資產(chǎn)是江蘇蘇州昆山市國(guó)金數(shù)據(jù)中心，建面3.54萬(wàn)方。機(jī)柜數(shù)量4192個(gè)，電力設(shè)計(jì)容量29044KW。制冷方式是風(fēng)冷，業(yè)務(wù)模式是批發(fā)型，托管服務(wù)費(fèi)不包含電費(fèi)、電力成本由客戶直接承擔(dān)。凈現(xiàn)金流分派率預(yù)測(cè)值：2025Q2-4為6.05%（年化）、2026年6.20%。
數(shù)據(jù)中心REITs投資觀點(diǎn)：1）數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)分析角度/指標(biāo)：批發(fā)還是零售；機(jī)柜數(shù)量、功率（單機(jī)柜功率密度）、規(guī)模定位（從分類看）；PUE數(shù)據(jù)；所在區(qū)位（國(guó)家定位，區(qū)域內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)等）；制冷方式以及后續(xù)改造計(jì)劃；上架率（計(jì)費(fèi)率）水平；托管服務(wù)費(fèi)水平以及增長(zhǎng)預(yù)期；是否包電；所在地區(qū)電網(wǎng)新電預(yù)期；潛在擴(kuò)募資產(chǎn)儲(chǔ)備（集團(tuán)/體系內(nèi)已有資產(chǎn)情況）；土地到期日以及現(xiàn)金流折算情況（可用凈現(xiàn)金流分派率來(lái)表征）等。2）偏好方向：高IT功率密度/改造計(jì)劃明確+高上架率且運(yùn)行穩(wěn)定+土地剩余期限并現(xiàn)金分派率有競(jìng)爭(zhēng)力的數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)。
新基金特別風(fēng)險(xiǎn)提示：新基金的選擇，建議綜合考慮建倉(cāng)期、費(fèi)率、基金經(jīng)理長(zhǎng)期業(yè)績(jī)及回撤控制、相關(guān)行業(yè)主題的行情階段等因素。
風(fēng)險(xiǎn)提示：歷史數(shù)據(jù)不代表未來(lái)業(yè)績(jī)；跟蹤品種為非保本型產(chǎn)品，極端情況下或存在無(wú)法完全回收本金的情形；經(jīng)濟(jì)、政策等諸多內(nèi)外因素可能會(huì)造成基金的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，影響基金收益水平等。
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