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▌PS、氯化鉀等漲幅居前，苯胺、鹽酸等跌幅較大
　　本周漲幅較大的產(chǎn)品：PS（HIPS/CFR東南亞，9.26%），氯化鉀（青海鹽湖95%，7.41%），百草枯（42%母液實(shí)物價(jià)，6.56%），DMF（華東，5.42%），乙基氯化物（華東地區(qū)，3.90%），丁酮（華東，3.87%），TDI（華東，3.78%），尿素（河南心連心(小顆粒)，3.30%），磷酸二銨（美國海灣，3.16%），醋酸乙烯（華東，2.68%）。
　　本周跌幅較大的產(chǎn)品：冰晶石（河南地區(qū)，-2.99%），滌綸FDY（華東68D/24F，-3.17%），輕質(zhì)純堿（華東地區(qū)，-3.33%），滌綸POY（華東150D/48F，-3.62%），尿素（四川美豐(小顆粒)，-3.85%），重質(zhì)純堿（華東地區(qū)，-4.00%），燒堿（32%離子膜華東地區(qū)，-4.66%），苯胺（華東地區(qū)，-8.19%），液氯（華東地區(qū)，-15.91%），鹽酸（華東合成酸，-21.17%）。
　　▌本周觀點(diǎn)：伊以沖突緩和疊加美國關(guān)稅反復(fù)，國際油價(jià)區(qū)間震蕩，建議關(guān)注進(jìn)口替代、純內(nèi)需、高股息等方向
　　判斷理由：本周主要受到伊以沖突緩和疊加美國關(guān)稅反復(fù)影響，國際油價(jià)區(qū)間震蕩。截至7月11日收盤，布倫特原油價(jià)格為70.36美元/桶，較上周上漲3.02%；WTI原油價(jià)格為68.45美元/桶，較上周上漲2.93%。預(yù)計(jì)2025年國際油價(jià)中樞值將維持在65-70美金。鑒于當(dāng)前國際局勢(shì)不確定性和對(duì)油價(jià)企穩(wěn)的預(yù)期，我們看好具有高股息特征的中國石化、中國石油、中國海油等。
　　化工產(chǎn)品價(jià)格方面,本周部分產(chǎn)品有所反彈,其中本周上漲較多的有：PS上漲9.26%，氯化鉀上漲7.41%，百草枯上漲6.56%，DMF上漲5.42%等，但仍有不少產(chǎn)品價(jià)格下跌，其中鹽酸下跌21.17%，苯胺下跌8.19%，燒堿下跌4.66%，重質(zhì)純堿下跌4.00%。從化工行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)來看，行業(yè)整體仍處于弱勢(shì)，各細(xì)分子行業(yè)業(yè)績漲跌不一。主要原因是受行業(yè)過去兩年產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)入新一輪產(chǎn)能周期以及需求偏弱影響，但也有部分子行業(yè)表現(xiàn)超預(yù)期，例如潤滑油行業(yè)等。此外，建議重視草甘膦、化肥、進(jìn)口替代、純內(nèi)需、高股息資產(chǎn)等方向的投資機(jī)會(huì)。具體建議如下：首先是建議重視有望進(jìn)入景氣周期的草甘膦行業(yè)。草甘膦行業(yè)目前經(jīng)營困難，底部特征明顯，庫存持續(xù)下降，價(jià)格近期開始上漲，在海外進(jìn)入補(bǔ)庫存周期的大背景下，行業(yè)有可能進(jìn)入景氣周期，繼續(xù)推薦江山股份、興發(fā)集團(tuán)、揚(yáng)農(nóng)化工等；第二，在行業(yè)整體機(jī)會(huì)不多的情況下，精選競(jìng)爭(zhēng)格局和盈利能力相對(duì)較好且具備量增的成長性個(gè)股。持續(xù)看好競(jìng)爭(zhēng)格局較好的潤滑油添加劑行業(yè)中具備持續(xù)成長性且空間廣闊的國內(nèi)龍頭瑞豐新材、盈利能力相對(duì)較好的煤制烯烴行業(yè)中具備量增邏輯且估值較低的寶豐能源；第三，在關(guān)稅不確定性的影響下，出口預(yù)計(jì)會(huì)受到影響，內(nèi)循環(huán)需要承擔(dān)更多的增長責(zé)任，化工行業(yè)中產(chǎn)業(yè)鏈在國內(nèi)且主要需求也在國內(nèi)的有化學(xué)肥料行業(yè)及部分農(nóng)藥行業(yè)中的子產(chǎn)品，其中氮肥和磷肥、復(fù)合肥自給自足內(nèi)循環(huán)，需求相對(duì)剛性，繼續(xù)看好華魯恒升、新洋豐、云天化、亞鉀國際、中國心連心化肥、利民股份等，中國心連心化肥做重點(diǎn)推薦。最后，在國際油價(jià)上漲的背景下，我們繼續(xù)看好具有最高資產(chǎn)質(zhì)量和高股息率特征的三桶油?；ば袠I(yè)中云天化、興發(fā)集團(tuán)、龍佰集團(tuán)等細(xì)分子領(lǐng)域龍頭企業(yè)也有5%左右股息率，在紅利資產(chǎn)中具有較強(qiáng)吸引力。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求不及預(yù)期；原料價(jià)格或大幅波動(dòng)；環(huán)保政策大幅變動(dòng)；推薦關(guān)注標(biāo)的業(yè)績不及預(yù)期。