>> 首創(chuàng)證券-策略研究報告｜北交所：算力產(chǎn)業(yè)鏈及AI端側呈現(xiàn)高景氣度-250715
| 上傳日期： |
2025/7/15 |
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| 761KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄒序元 |
| 下載權限： |
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核心觀點
周觀點。在AI產(chǎn)業(yè)趨勢下，科技大廠的資本開支持續(xù)增加，海內(nèi)外數(shù)據(jù)中心建設持續(xù)發(fā)力，算力產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度上升。與此同時，AI端側等消費電子品的升級也拉動了產(chǎn)業(yè)鏈公司的業(yè)績增長。我們繼續(xù)關注算力產(chǎn)業(yè)鏈、AI端側產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會。
算力產(chǎn)業(yè)鏈及AI端側相關公司業(yè)績釋放。新易盛發(fā)布2025年中期業(yè)績預告，受益于人工智能相關算力投資持續(xù)增長，產(chǎn)品結構優(yōu)化，高速率產(chǎn)品需求持續(xù)增加，公司報告期內(nèi)實現(xiàn)歸母凈利潤37-42億元，同比增長327.68%-385.47%。劍橋科技發(fā)布2025年中期業(yè)績預告，報告期公司實現(xiàn)歸母凈利潤為1.2億元至1.28億元，同比增加50.12%至60.12%。業(yè)績增長的主要原因是高速光模塊和電信寬帶接入兩大核心業(yè)務貢獻。其中，受市場需求旺盛帶動，高速光模塊業(yè)務增長尤為顯著，業(yè)務的訂單大幅增加，同時產(chǎn)品結構優(yōu)化推動銷售毛利率顯著提升。領益智造發(fā)布2025年中期業(yè)績預告，公司報告期內(nèi)實現(xiàn)歸母凈利潤9-11.4億元，同比增長31.57%-66.66%。業(yè)績增長的主要原因是，公司通過持續(xù)增加AI終端硬件高附加值產(chǎn)品相關的研發(fā)投入、提升市場份額及建立供應商聯(lián)盟，進一步提升產(chǎn)線稼動率及降低制造成本，公司整體利潤同比有所提升。
算力投資持續(xù)推進。7月14日，并行科技發(fā)布公告，公司擬向安擎（天津）信息技術有限公司、山東省公用資產(chǎn)運營服務有限公司采購AI算力服務器，并簽署相關采購合同，采購合同金額預計不超過人民幣12550萬元。公司擬向山東省公用資產(chǎn)運營服務有限公司采購與AI算力服務器配套的存儲、交換機設備，采購合同金額預計分別不超過人民幣400萬元和580萬元。上述固定資產(chǎn)采購合同合計金額不超過人民幣13530萬元。公司購置算力設備形成自有算力資源池是向用戶提供服務的經(jīng)營采購行為，是公司各項主營業(yè)務的必要組成部分。
北證50指數(shù)（7月7日-7月11日）本周漲幅0.41%。建議關注市場大小盤風格的變化。
從市盈率估值水平看，北證50市盈率（TTM）中位數(shù)處于偏高水平。7月11日，萬得全A市盈率（TTM）中位數(shù)為27倍，北證50市盈率（TTM）中位數(shù)為61倍。
風險提示。海外擾動超預期；出口產(chǎn)業(yè)承壓超預期；流動性風險。
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